6月3日 09:22

高盛:恒指高位牛皮待變 留意貼價牛67612 熊66257/66244購26987沽27153/27891

市場觀望歐洲央行議息會議及周五美國5月非農就業人數，恒指周四於不足200點之間悶局上落，收報20859點，升98點，大市成交579億元。

恒指認沽證成為近日資金留意對象，截至周三止過去五日獲近4700萬元淨流入。周四成交活躍恒指認沽證以價外輪居多，行使價普遍圍繞19000點附近，或為投資者鍾情於其實際槓桿高達9至10倍。惟該類證價外幅度達7至10﹪，對沖值較低，對指數變化敏感度或未如理想。反觀貼價的短期認沽證則同時具備高槓桿及高對沖值優勢，或較適合於目前市況下部署。

其中可考慮周四活躍榜上有名的恒指認沽證(27153)，行使價20400點，7月28日到期，為市場上罕有貼價的高槓桿認沽證，實際槓桿約14倍；或另年期稍長的認沽證(27891)，行使價20300點，9月29日到期，實際槓桿約9倍。

如看好則可留意中期輕微價外認購證(26987)，行使價21400點，8月30日到期，實際槓桿17.5倍。

恒指於21000點關前高位整固，市場上新補充的一批貼價牛證，吸引早前於較遠收回部署的資金轉倉，周四活躍恒指牛證不乏20300點以上收回水平。如看好，可留意收回價20368點的恒指牛證(67612)，換股比率10000，實際槓桿40.1倍，為周四市場上最貼價選擇之一。恒指熊證則可留意(66257)，收回價21200點，換股比率10000，實際槓桿33.6倍；或(66244)，收回價21308點，換股比率10000，實際槓桿27.8倍。

另外，順帶一提，市場上今天將會有一批收回價20576點的牛證上市，包括(67766)，如大市進一步上升，投資者可考慮轉倉到這批牛證上。

港交所50天線整固
市場續憧憬深港通及MSCI將A股納入新興市場指數，相關概念板塊如港交所(00388)及A股ETF成為關注對象。港交所周四收報188.2元，升1.3﹪，續於50天線徘徊。資金未改看好傾向，截至周三止過去五日其認購證獲約2000萬元淨流入，僅次於恒指認沽證。

周三活躍港交認購證以190元以下的貼價證為主，實際槓桿約6倍，但須注意若股價進一步向上便會成為價內證，槓桿效應或會減低。現階段如預期憧憬持續，可以輕微價外證進攻，取其面值較低而槓桿亦較高，可留意活躍的港交認購證(27966)，行使價202元，2017年2月20日到期，實際槓桿6.1倍。

資金連日流入南中認購證
南中(02822)認購證本周首三日連續獲資金淨流入，累計逾1000萬元。其基金價格周四收報11.08元，升0.4﹪。上證綜指現於2900點以上整固待發，如看好可留意長期輕微價外認購證(18289)，行使價12.98元，12月30日到期，實際槓桿8.4倍。

A中(02823)收報9.97元，升0.2﹪。如看好可考慮價外認購證(18140)，換股比率10，面值較低，行使價11元，12月30日到期，實際槓桿8倍。

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