3月11日 10:53

高盛:恒指二萬關徘徊待變 留意牛63109及63106熊69920及69939

市場正觀望內地「兩會」結束後會否有新一輪跟進政策，以及歐洲央行議息後會否有新刺激計劃出台。投資者等待新焦點期間，外圍市況呈悶局待變，道指周三晚於17000點上落。

周四內地公布2月份CPI按年升2.3%，PPI則降4.9%，連跌48個月。市場分析認為消費價格向上或歸因於春節效應，未必能持久，而經濟放緩壓力仍大，預期人行將繼續採取寬鬆政策。滬指周四大多數時間於2900點以下徘徊，尾市跌幅擴大，最終收跌2%。

港股方面，恒指周四高開59點後，即市主要穿梭於20000點上落，最終收報19984點，微跌12點，大市成交低見542億元。

觀乎大市短線缺乏焦點，投資者目光投放於下周美國聯儲局議息會議，而本地市場短線消息亦不多，重磅股業績較集中於下周公布，當中包括下周二的平保(02318)、下周四的騰訊(00700)、中移(00941)及長和(00001)等，預期市況或續於現水平徘徊，直至下周中期才會逐步明朗化。

恒指牛證密集區19300點至19399點
周三恒指牛證收回區間19300點至19399點的街貨續有進帳，累積街貨相對期指對沖張數連續三日上升，周三增至1329張，而19200點至19299點收回水平街貨亦由上日的656張增至778張。恒指熊證密集區仍處於20400點至20499點，相對期指對沖張數由上日的810張升至922張。

如看好恒指，可留意恒指牛證(63109)，行使價19600點，收回價19800點，換股比率10000，槓桿比率60.6倍；或恒指牛證(63106)，行使價19300點，收回價19500點，換股比率10000，槓桿比率35.1倍。
另如看淡，則可考慮恒指熊證(69920)，行使價20600點，收回價20400點，換股比率10000，槓桿比率33.9倍；或恒指熊證(69939)，行使價20800點，收回價20600點，換股比率10000，槓桿比率24.7倍。
認股證選擇方面，如看好可留意輕微價外認購證(25326)，行使價20400點，7月底到期，實際槓桿11.5倍，引伸波幅19.5%，換股比率7000；另如看淡，則可考慮價外認沽證(26190)，行使價19000點，5月底到期，實際槓桿10.5倍，引伸波幅28.6%，換股比率6000。

券商普遍看好中移業績
中移(00941)將於下周四派成績表。其股價自2月下旬公布1月4G淨上客增長放緩後，回吐至82元水平才逐步企穩，近日於85元附近及10天、20天及50天線(84.59元、84.17元及83.7元)三線滙聚區以上整固，周四收報85.05元，微跌0.1%。
有大行對中移前景仍然樂觀，認為去年業績可消除市場對於降費及鐵塔租賃費的疑慮，並聚焦於4G寬頻數據增長等因素；另亦有券商認為，中資電訊股盈利有望恢復增長。如認為中移業績有望一洗市場疑慮，看好可留意輕微價外認購證(24877)，行使價90元，7月5日到期，實際槓桿10.1倍，引伸波幅28%，換股比率10。

歐央行或加碼量寬 滙控悶局待破
另外，市場屏息等待歐洲央行議息結果，普遍預期再深化負利率的機會不大，但相信會加碼量化寬鬆。投資者一般認為，寬鬆的貨幣環境將有利國際銀行股息差表現。滙控(00005)股價早前於47.65元低位喘定並逐步回升，過去三周主要沿50元關口於10天與20天線(49.92元及49.67元)上落整固，周四收報50.2元，升0.3%。
滙控認購證近日獲資金垂青，周二及周三連續兩日錄得淨流入，累計金額達624萬元。如認為歐央行議息決定或有助滙控突破悶局，看好可留意輕微價外認購證(26159)，行使價52元，9月2日到期，實際槓桿8.4倍，引伸波幅26.7%，換股比率10；或價外認購證(25337)，行使價57.5元，7月底到期，實際槓桿12.9倍，引伸波幅24.5%，換股比率10。

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2016年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。