3月7日 09:01

高盛:恒指近兩個月高位 留意牛62998/62941熊61331/61570

內地「兩會」的憧憬作用經過過去兩日沉澱，至上周五略有放緩，加上當晚將揭曉美國2月非農就業數據，此為美國聯儲局就會否繼續加息的重要考慮因素，令樂觀氣氛稍為收歛。惟利率期貨顯示3月中聯儲局議息會議加息機會極微，而油價亦續向上，市場氣氛審慎但未有轉淡。

滬指上周五於2800點以上整固，收升0.5%。港股方面，恒指高開110點於20000點之上後主要呈窄幅徘徊，午後升幅擴大，高見20200點為今年1月初以來近兩個月高位，收報20177點，升235點，大市成交增至794億元。

宏觀市場雖仍充滿挑戰，包括有評級機構下調內地評級展望，以及北韓地緣政局升溫等，惟市場對利淡消息反應克制，或反映短線向上動力猶在。技術上，恒指目前已升穿小型頭肩底頸線，連續三日於50天線(19883點)穿梭整固，若市場氣氛持續好轉，或有機會進一步向上發展。

恒指牛證密集區19200點至19299點
上周四恒指牛證收回水平19000點以上街貨顯著增加，19000點至19499點區間街貨相當於期指對沖張數，由上日的603張大幅增至1924張，其中以19200點至19299點累積街貨較多，相對期指對沖張數達778張。恒指熊證街貨則有收歛跡象，20100點至20199點密集區相對期指對沖張數，由1153張回落至845張。

如看好恒指，可留意恒指牛證(62998)，行使價19050點，收回價19250點，換股比率10000，槓桿比率21.5倍；或恒指牛證(62941)，行使價18950點，收回價19150點，換股比率10000，槓桿比率20倍。另如看淡，則可考慮恒指熊證(61331)，行使價20700點，收回價20500點，換股比率10000，槓桿比率36.7倍；或恒指熊證(61570)，行使價20900點，收回價20700點，換股比率10000，槓桿比率26.2倍。

認股證選擇方面，看好可留意貼價認購證(25326)，行使價20400點，7月底到期，實際槓桿11.5倍，引伸波幅25.6%，換股比率7000；看淡則可考慮價外認沽證(26532)，行使價18000點，8月底到期，實際槓桿6.4倍，引伸波幅29.1%，換股比率8000。

友邦沿上升通道攀升
早前有評級機構將部分內地及香港保險公司評級展望下調，惟整體保險股走勢未見承受太大壓力，加上縱觀各主要金融股股價都見起色，令友邦(01299)亦乘勢彈起。上周三友邦跟隨大市向上，單日裂口升4.1%，翌日重上50天線(42.08元)，上周五雖高位見獲利回吐，但仍處50天線水平，收報42.05元，即市跌幅由1.8%收窄至0.8%。
友邦正沿2月初築起的上升通道攀升，投資者可留意趁回吐低吸的機會。如看好，可留意輕微價外認購證(25524)，行使價43.88元，7月29日到期，實際槓桿8.3倍，引伸波幅28.6%，換股比率10。

國壽累跌深蓄力反彈
國壽(02628)是早前遭評級機構下調評級的內險股之一，惟股價未有進一步尋底，反而有逐步見底回升跡象。事實上，國壽過去一段時間累跌較深，由去年10月底反彈高位至早前低位16.12元計，國壽累計最大跌幅達48.3%，同期恒指及平保(02318)分別僅跌22%及34.7%。經過一輪較強烈的拋售後，國壽或有機會展現出較強反彈力度。

資金流亦積極趁低部署國壽好倉，截至上周五止過去五日，其認購證就累計獲近1500萬元資金淨流入。國壽上周五收報18.1元，升3.8%，為一眾內險股之冠，並顯著突破10天與20天線(17.49元及17.33元)。如認為國壽升勢未盡，續看反彈可留意輕微價外認購證(26513)，行使價18.9元，8月2日到期，實際槓桿5.9倍，引伸波幅40.4%，換股比率10。

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2016年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。