1月28日 09:18

高盛:恒指於19000點附近穿梭 留意購25720沽24691

投資市場繼續日升日跌，美股道指周一晚跌208點後，周二晚先跌後回升，收市升282點。恒指周三跟隨外圍高開351點後，早段雖受滬指再挫近4%影響，一度回吐至19000點以下；惟午後A股跌幅收窄，港股亦逐步回穩，最終收報19052點，升192點，再度重返19000點關口，即市波幅近300點，大市成交762億元。

市場仍受諸多不明朗因素困擾，預期後市或仍波動。內地方面，投資者疑惑內地資金流動性或已趨緊，而資金借道票據融資進入股市的渠道被禁，亦引發新一輪的去槓桿憂慮。此外，市傳內地銀行收緊股權質押，投資者關注或會出現斬倉潮。多種利淡因素衝擊下，滬指2850點「嬰兒底」近日失守。外圍方面，美國聯儲局議息在即，雖然利率期貨顯示今次加息機會不高，但市場仍觀望在油價低迷、中國經濟前景添憂及股市尋底等因素左右之下，聯儲局對於3月份會議及美國經濟環境有何評論。

投資市場雖已走出早前悲觀氣氛，但信心仍有待恢復，加上油價目前與股票市場表現的相關性甚高，預期油價波動走勢將繼續牽引環球投資者情緒。在此情況下，投資者宜審慎注意風險。

如擬作恒指雙邊部署，看好可留意活躍的輕微價外認購證(25720)，行使價19600點，5月底到期，實際槓桿9.5倍，引伸波幅25.9%，換股比率10000；看淡則可考慮貼價認沽證(24691)，行使價19000點，6月底到期，實際槓桿5.5倍，引伸波幅32.9%，換股比率7000，活躍及高槓桿。

國企指數亦回升64點或0.8%，收報7959點，未能重上8000點關口及10天線(8119點)之上。惟走勢上所見，早前急跌走勢已告放緩，目前於8000點附近漸見築底跡象，即使近日A股再挫亦未有進一步跟隨，投資者可留意若A股逐步企穩，或有助國指回升。

如認為國指正蓄勢向上，可留意活躍的價外認購證(12352)，行使價8400點，4月底到期，實際槓桿8.1倍，引伸波幅37.3%，換股比率6000。如看淡則可考慮認沽證(25547)，行使價7400點，12月底到期，實際槓桿3.4倍，引伸波幅35.5%，換股比率3800，為目前行使價最低的中企認沽證。

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