1月22日 10:21

高盛:恒指反彈乏力再尋底 留意購25473沽24691

國際油價仍未止瀉，美股周三晚一度大挫565點，其後低位反彈，收跌249點。惟美股下跌主要反映亞洲市場周三表現，加上低位有支持，而連日困擾市場的港滙弱勢於觸及八年低位後亦有回穩跡象，支持恒指周四高開192點於19000點以上，並一度反彈352點。

惟市場信心相當脆弱，午後A股再度下挫，滬指收跌3.2%，拖累港股表現急轉直下。恒指最終以接近全日最低位收市，報18542點，跌344點，再創三年半新低，亦為1998年亞洲金融風暴以來首次市賬率低於1倍。大市成交繼續高企，達965億元。

雖然恒指自踏入2016年以來已累跌15.4%或3372點，調整幅度可謂相當充足，而9天RSI漸呈「底背馳」亦提升技術反彈機會，惟目前市場氣氛由宏觀利淡因素主導，個股利好消息難以發揮作用，技術阻力重重。觀乎港股周四反彈力弱，或反映市場信心缺乏，跌市底部恐怕一時難見，短期仍宜以尋底格局作部署參考，看反彈勿過分進取。

此外，恒指波幅指數(VHSI)續升至38%水平，認股證引伸水平亦跟隨向上，投資者宜留意相關風險。如看反彈，可留意活躍的價外認購證(25473)，行使價20000點，6月底到期，實際槓桿9.8倍，引伸波幅24.5%，換股比率9000。如續看淡，則可考慮認沽證(24691)，行使價19000點，6月底到期，實際槓桿4.8倍，引伸波幅34.1%，換股比率7000，為活躍的輕微價內證。

國企指數周三跌穿8000點水平後，周四早段雖一度重返其上，惟午後隨著大市走低，國指亦再度失守該整數關口，最終收報7835點，跌180點或2.2%，再創09年3月以來新低。國指自2016年以來已累跌19%，短期調整幅度頗深，可留意技術反彈機會。

如看好，可考慮活躍的價外認購證(12352)，行使價8400點，4月底到期，實際槓桿7.9倍，引伸波幅38.2%，換股比率6000。惟如認為8000點失守後將延續跌勢，續看淡則可考慮認沽證(25547)，行使價7400點，12月底到期，實際槓桿3.2倍，引伸波幅35.6%，換股比率3800，為目前市場上行使價最低的中企認沽證。

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2016年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。