1月4日 09:19

高盛:告别2015年 恒指未收復22000點 留意購25470沽25170

上周四為2015年最後一個交易日，半日市無論指數波幅與交投均相當淡靜。恒指上周四輕微高開10點後全日牛皮，收報21914點，升32點，大市成交僅247億元。整體市場節日氣氛濃厚，重磅藍籌股無甚變動，恒指未能擺脫22000點至50天及100天線(22308點及22250點)之間窄幅浮沉狀態，全日高低波幅只有106點。

2015年結束，總結過去一年恒指累跌1,690點或7.2%，但期內波幅高達8220點。驚濤駭浪之間，藍籌股以騰訊(00700)在2015年取得最好成績，全年錄得累升35.6%，如以4月高位計更最多升52%。反觀資源類股則面對艱難的一年，煤價跌勢不比油價少，藍籌股中就以神華(01088)表現最慘淡，整體走勢由年初跌到年尾，總計過去一年累跌46.9%。

展望來年，在加息大環境之下，銀行業營商環境或有改善空間，料有助股價表現。惟內地經濟放緩憂慮未減，市場關注GDP增長目標能否達到，相關預期有機會左右中央政策動向。此外，外滙局於1月1日起正式上線個人外滙業務監測系統，而1月8日A股大股東及高管減持禁售期結束，到底會為市場帶來釋放壓力或憧憬新政策對沖，目前仍是未知之數。

從貨幣政策來看，市場普遍預期來年人民銀行仍有數次減息或降準的機會，寬鬆貨幣政策的影響會否延伸至股市層面，仍然值得投資者關注。

新一年如擬續部署恒指短線區間上落，看好可留意活躍的貼價認購證(25470)，行使價22000點，2016年3月底到期，實際槓桿13.5倍，引伸波幅19.7%，換股比率7000；看淡則可考慮價外認沽證(25170)，行使價21000點，2016年3月底到期，實際槓桿12.5倍，引伸波幅23.1%，換股比率6000。

國企指數上周四收報9661點，微升1點。2015年全年計累跌2324點或19.4%，表現跑輸恒指，期內高低波幅達5900點。目前國指仍主要沿20天線(9666點)整固，50天及100天線(10046點及10068點)約10000點關口續為主要阻力所在，惟市場聚焦於1月份有為數不少的內地數據與政策變化公布，或有機會為國指帶來新的發展契機。

如看好國指後市，可留意輕微價外認購證(23470)，行使價10000點，2016年5月底到期，實際槓桿7.9倍，引伸波幅28.9%，換股比率4000。如看淡則可考慮價外認沽證(25876)，行使價9288點，2016年3月底到期，實際槓桿約9.8倍，引伸波幅28.1%，換股比率4300。

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