12月18日 10:42

瑞銀:中石化走強 留意認購23571

內地暫緩調整成品油價，通過保持國內成品油價格穩定等手段，以應對當前全國多地遭遇的霧霾等環境問題，當中以中石化(00386)最能受惠，該股週三急升，曾一度升逾10%，收復因油價下跌而受拖累的部份失地 ，週四股價在高位整固，不過其他石油股表現則較疲弱，中石油(00857)回落至5港元左右徘徊，而中海油(00883)則在8港元左右爭持。

有大行發表最新報告，認為此舉可以支持煉油毛利，並維持中石化「買入」評級。該行認為，若油價維持在現水平，發改委的決定會為中石化額外帶來48-54億元人民幣的季度息稅前利潤，可補償油價每桶下跌5美元對中石化上游勘探開採業務約23億元的季度損失，而油價進一步下跌，亦對其煉油業務的毛利有促進作用。如投資者看好中國石化，可留意中化認購(23571)，行使價4.88港元，16年6月到期，有效槓桿約5.5倍。

另外，如投資者認為期油可於35美元覓支持，可留意上游業務較多的中海油，其認購(22945)，行使價10.22港元，16年3月到期，有效槓桿約7.7倍。如投資者看好中國石油，可留意中油認購(12488)，行使價5.88港元，16年4月到期，有效槓桿約7.2倍。

本產品並無抵押品。 如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2015 。版權所有。