3月27日 09:16

瑞銀:內銀業績期 留意建行購19451/工行購17904

內銀進入業績期，當中招行(03968)已公布業績，去年多賺8%，不良貸款增長放緩。而四大行之農行(01288)截至去年底全年多賺8%，中行(03988)則於週三公布業績，純利升8%至1696億元人民幣，不過市場更關注中行作為海外業務佔比最大的內銀，或最能受惠內地「一帶一路」的政策。不過週四大市表現牛皮，中行股價亦守在約4.4港元左右上落，未有明顯升跌。根據彭博資訊，工行(01398)和建行(00939)分別於週四和週五公布業績，截稿前工行的業績尚未公布。

事實上，壞帳問題困擾內銀多時，最近財政部推出萬億地方債務置換方案，另外人行為市場釋放流通性，均可降低內銀壞帳風險，改善資產質素，提升內銀估值，而中證監早前表示有機會為內銀發放證券牌照，更有利內銀進一步擴張業務。

投資者如看好建行，可考慮建行認購證(19451)，行使價6.88港元，15年9月到期，有效槓桿11倍。
投資者如看好工行，可考慮工行認購證(17904)，行使價5.88港元，15年8月到期，有效槓桿11.1倍。
投資者如看好中行，可考慮中行認購證(20159)，行使價4.69港元，15年8月到期，有效槓桿9.8倍。
投資者如看好農行，可考慮農行認購證(18851)，行使價4.49港元，15年7月到期，有效槓桿9.7倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人

本產品並無抵押品。 如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2015 。版權所有。