3月23日 09:15

瑞銀:中移動業績後受壓 留意購19248/沽19247

中移動(00941)上周四公布去年全年業績，盈利跌10%，不過盈利仍達1093億元人民幣，符合市場預期。當中全年營運收入比去年增長約2%；數據業務增長良好，比去年增長22.3%，其中無線上網業務收入達到1539億元人民幣，增長42.2%。

公司表示正全面向4G發展，截至去年12月底，4G客戶超過9000萬，客戶總數超過8億戶。而2月淨增客戶數目為222.7萬戶，4G上客為1660萬戶。雖然數據顯示中移動營運成本上升，不過與同業相比，中移動業績仍優於對手，而且市場聚焦今年內地電訊商的4G發展，預期中移動今年的資本開支可下調。

業績公布後中移動股價受壓，下試100港元心理關口，當日股價在低位似乎在支持，收市重上100港元之上，不過上週五沽壓強勁，中移動曾下試98港元水平。事實上，內地4G市場發展迅速，中移動在基站或上客數據都盡現龍頭優勢。而且兩會提出「互聯網+」計劃，重點推動互聯網產業，可望進一步提升移動通訊業務發展 ，而4G數據業務預期亦有強勁增長，今年公司的4G上客目標為1.6億戶。

投資者如認為中移動在低位可反彈，可留意中移動認購證(19248)，行使價103.76港元，15年6月到期，有效槓桿11.4倍；較價外的可考慮中移動認購證(19470)，行使價116.88港元，15年7月到期，有效槓桿11.3倍。

相反，投資者如看淡中移動，可考慮認沽證(19247)，行使價84.95港元，15年7月到期，有效槓桿11.8倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人

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