8月4日 14:40
日本央行上周五出乎市場預期調整孳息曲線控制政策後，日本債市及股市本周走勢波動。日本10年期國債息率曾升至0.65%，創9年新高，日本央行於周四第二次入市買債。據彭博報導，市場將此舉解讀為日本央行希望減輕國債息率急升的壓力。日圓匯價略為回落，美元兌日元重上142水平。
環球投資者密注觀察日本央行國債孳息率控制政策的轉變，對各資產市場的影響。市場擔心日本投資者或因應日本國債息率回升，加快沽售海外投資並將資金調回本土市場，或對環球股市、債市及匯市造成衝擊。
據日本央行統計數據，由於日本實行多年超寬鬆貨幣政策，日本國債息率長期低企，甚至曾出現負利率，日本銀行於2013年3月至2023年3月的10年間，減持了大約200萬億日圓的日本國債，海外投資則於期內增加逾30萬億日圓。如計及整體日本投資者，海外投資規模於10年間上升了約270萬億日圓。市場分析相信，資金流向變化或需要數個星期才可以被市場消化，情況就尤如2016年日本推行負利率政策時相似。
日經平均指數周初曾出現反彈，惟升至33,500點水平附近開始掉頭向下，周三及周四兩日累積跌幅逾1300點，並自4月初以來，首次收市價低於50天移動平均線(現處於約32559點)。日經平均指數周五曾一度跌穿32000點，收市拗腰倒升，為過去1個月以來第4次考驗此水平支持，
如投資者認為日股波動性或將持續，希望捕捉日股走勢的話，除日股相關ETF之外，亦可留意與日經平均指數掛鈎的窩輪，可利用窩輪的槓桿效應，捕捉日本股市潛在投資回報。投資者用港股證券戶口便可買賣，而且日經窩輪同樣以港元計價，不需要轉換日圓。
看好可參考日經購(10898)，行使價34,000點，實際槓桿約12倍，2023年12月8日到期; 看淡或對沖下跌風險可考慮日經沽(10929)，行使價30,000點，實際槓桿約7倍，2024年3月8日到期。
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部
以上數據截至 2023/08/04 14:20
資料來源: 彭博資訊及jpmhkwarrants.com
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