7月11日 09:14

瑞銀:A股回落或吸引資金留意 購證27881

周三國家統計局公布6月份經濟數據，CPI按年升2.3%，低於市場預期；而PPI則錄得跌幅，按年跌1.1%，跌幅已經較5月份時有所收窄。數據公布後港股即市捱沽，而A股當日下午跌幅擴大至大約1%，而周四則主要在2040點附近上落。

不過有券商指出，PPI跌幅收窄主要受基數效應影響，而CPI升幅較少則顯示內地暫未有較大的通脹壓力。而同時更有另一間券商指內地甚至面臨通縮壓力，並一致預期有放鬆貨幣政策的空間。人行早前公布5月份新增外匯佔款銳減，市場憧憬人行或需要全面準降來保持市場的流動性。此外，內地首批10家IPO企業已有9家上市，反映IPO密集出台短期已近尾聲，緩解市場在資金方面的壓力。

有券商發表報告預期下半年內地政策進一步放鬆，如放鬆信貸，加上不少大型股份估值處於歷史低位，期望A股經過一輪反覆後可重拾升軌，中線或可升兩成，若上證出現突破，投資者或可留意今年4月的高位，2150點左右的技術阻力位。而有報導指近日南方A50(82822)本週增發基金單位，資金流入情況理想，反映外資仍看好內地股市。

而根據瑞銀的即市交易紀錄，當A股週三和週四回落至2040點左右，有資金流入追蹤A股的安碩A50中國(02823)的認購證趁調整作部署。事實上，今年在央行「定向降準」的措施下，上證暫時都能力守2000點關口，多次失而復得。但與恆指及環球主要股市的表現相比，A股明顯較為落後。技術上，上證的20天、50天及100天線匯聚於2038點至2052點之間，上證目前正在附近整固待突破。如投資者認為A股短線調整後，有機會呈現突破的話，可留意貼價、高槓桿1兌1的認購證(27881)，行使價9.29港元，14年11月到期，有效槓桿約11.2倍。

若不希望受引伸波幅影響，可考慮牛證(66130)，收回價7.5港元，行使價7.2港元，15年3月到期，換股比率10，有效槓桿6.9倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
本產品並無抵押品。 如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2014 。版權所有。