6月12日 09:42

瑞銀輪證:中移動積極吸引4G客戶 留意中移動購14593

中移動(00941)為內地最具規模的移動通訊服務供應商，不過近幾次業績都令市場失望，股價已不振了一段時間。不過， 內地積極發展和優化4G網絡，或為中移動業務發展帶來轉機。事實上，中移動網絡配置良好，4G上客量及收入增長穩定。另外，工信部早前公布3大電訊運營商正討論成立電訊設備公司，共享電訊網絡資源，公司有望於第三季成立，並有機會引入民資。

中移動管理層預計公司需要3至5年趕上4G網絡質素，並認為4G業務可於下半年發力，讓公司前景回復正面。事實上，現時內地手機用戶對手機數據用量及速度需求愈來愈大，但由於4G費用較高，令不少用戶卻步。中移動坐擁8億用戶，宣布本月起調低4G月費套餐，減幅最高達一半，希望能令今年達到上客數量達到5000萬戶的目標。市場有分析指中移動於4G的網絡建設進展快，而且成本只是3G的五分之一，大有條件下調收費吸客，亦成為中移動的優勢。

中移動近期的業績報告都顯示盈利倒退和短線營運困難等不利因素，不過市場憧憬中移動4G網絡可增加其數據收入，而且營改增有助公司減省稅務開支。而股價走勢上，自4月底工信部宣布成立鐵塔公司，之後推出行業改革之後，股價在70元邊回升，近日在50天線約74元附近徘徊。

投資者如看好中移動，可考慮中移動認購證(14593)，行使價80.93港元，14年10月到期，有效槓桿17.1倍；相反，投資者如看淡中移動，可考慮中移動認沽證(16209)，行使價64.95港元，14年10月到期，有效槓桿16.3倍。

而另一藍籌股滙控(00005)早前走勢亦不俗， 5月累計升約4%，跑贏早前強勢的新經濟股，現時息率約4.7厘，或能在不穩的市況中吸引長線資金。匯豐3月中下跌至75.75元之後，已反彈了超過兩個月，近日在100天線約80.7元呈支持，投資者可留意股價能否突破200天線約82.7港元的阻力位。投資者如看好滙豐，可考慮滙豐認購證(16883)，行使價92.05元，14年12月到期，有效槓桿14.9倍；或匯豐牛證64328，收回價70元，14年7月到期，有效槓桿5.4倍。

編按:作者于正人，為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

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