瑞銀:金山業績遜預期候低留意購17278

科網股金山軟件(03888)上周三收市後公布業績，首季股東應佔溢利達2.46億元人民幣，同比增長26%，不過低於市場預期，令股價上周四大跌超過一成，上周五股價持續疲弱，不過收市前在買盤支持下重上23港元水平之上。

其實仔細留意業績數據，核心業務網絡遊戲及辦公室軟件業務，甚至獵豹移動業務表現亦不俗，令金山軟件的利潤按季增加48%。另外，金山的移動活躍用戶增長3.8倍，其中海外市場佔比達63%，數據理想，值得投資者留意，亦為業績拉回不少分數。而最近中央禁止採購Windows 8，並鼓勵國企及政府部門使用國產的正版軟件，辦公軟件及防毒軟件均列入政府機構常用軟件購買名單內，所以市場深信金山旗下的WPS辦公軟件及金山毒霸將受惠。

技術上，金山正下試200天線即約22.7港元的支持位附近，而下一個技術支持位可能要留意250天線約20.8港元水平。投資者如看好金山，可考慮金山認購證(17278)，行使價26.88港元，14年11月到期，有效槓桿3.8倍；相反，投資者如看淡金山，可考慮金山認沽證(19371)，行使價18.88港元，14年11月到期，有效槓桿2.8倍。而牛證選擇方面，可留意金山牛證(63613)，收回價20港元，15年9月到期，有效槓桿4.6倍。

騰訊每手100股或吸引投資者　留意騰訊購16355

騰訊(00700)上周四重啟700的上市編號，而且交易股數每手改為100股，每手入場費降至一萬港元左右水平，或能吸引更多零售投資者入場。不過上周四股價受金山所拖累而向下，上周五亦偏軟。

不過，上文提及最近中央禁止採購Windows 8，事實上，中國網際網路安全中心指美國的監聽行為已超出了「反恐」的需要，並禁止國企使用美國諮詢服務公司服務，以防情報遭到偷竊，騰訊的手機管家等程式亦可受惠中央政策。而且市場相信滬港互通計劃推出後，騰訊受惠在內地的知名度，可能吸引內地投資者追捧。

投資者如看好騰訊，可考慮騰訊認購證(16355，行使價130.1港元，14年9月到期，，有效槓桿6.9倍；相反，投資者如看淡騰訊，可考慮騰訊認沽證14006，行使價102港元，14年8月到期，有效槓桿7.3倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
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