4月1日 09:23

瑞銀:民行增長回落 候低留意購13318

繼4大內銀公布業績後，中型內銀成績表亦出台，盈利增長降至與大型內銀相若的低雙位數，成績已未如前兩年增長3成至6成般亮麗。當中民生銀行(01988)去年第四季出現存款流失現象，貸存比上升或導致公司在流動性方面有壓力。民行去年增長降至12.6%，純利422.8億元人民幣，宣布派現金股息每股0.1元人民幣，比市場預期為少，並每10股派送紅股2股。此外，民行第四季一級資本充足率按季升至8.72%，已達中銀監8.5%的要求。不過由於增長放慢以及減少派息，民行周一受壓，受價曾跌超過4%，低見7.59港元，收市跌幅收窄，報7.78港元。

不過，早前內地擬讓銀行發行優先股，此消息對民利等中型內銀較有利，主要因為中型內銀資金成本比大型內銀較高，投資者可留意內銀發行優先股的發展。投資者若看好民行並認為股價受過份沽壓，可考慮民行認購證(13318)，行使價8.38港元，14年8月到期，有效槓桿6.5倍。看好的投資者亦可留意民行牛證(67667)，收回價7.08港元，14年9月到期，有效槓桿7.6倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理 于正人
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