3月25日 09:20

瑞銀輪證:和黃考驗100元關 候低留意認購14242

淡馬錫認購屈臣氏控股24.95%間接股本權益，現金總代價為約440億元，和黃(00013)股價已在上周五尾市偷步炒上，午後由低位104.3元升近4元並一度突破108元。不過若以淡馬錫的入股價計， 屈臣氏零售部門於該交易之估值為約1770 億元，對公司股東而言相等於每股股份約41.5元。雖然略低於市場預期，但李嘉誠表示預計2至3年後上市時，有信心估值將提高。受到屈臣氏延遲上市的消息拖累，和黃股價周一曾急挫近6%，低見100.6元的超過1個月低位。技術上，和黃的100天線位於約100.6元，股價暫時於這個水平附近整固。周一逆市跌5%，收報101.6元。

另外，和黃雖然將派7元特別息，但由於很大機會於除淨日超過股價的2厘，認股證及牛熊證將調整兌換比率、行使價及牛熊證的收回價，對證價理論上没有影響。

根據瑞銀周一的交易紀錄顯示，投資者於和黃急挫期間，有資金趁低流入相關認購證及牛證。反映投資者普遍傾向認為和黃可守於100元以上並呈反彈。較進取的投資者可留意中短期認購證11870，行使價103.88元，14年6月到期，有效槓桿10.6倍。

另外，中長期、價外的認購證，可留意14242，行使價126.88元，14年9月到期，有效槓桿7.2倍。

牛熊證精選

和記黃埔牛證64520，收回價97.5元，14年10月到期，有效槓桿14.5倍。
和記黃埔牛證62568，收回價95元，14年9月到期，有效槓桿10.9倍。
和記黃埔熊證64219，收回價115元，14年7月到期，有效槓桿5.1倍。

編按:作者于正人，為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
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