11月23日 10:23

海通:科指輪證知多少 吼57452牛/18506購

恒生科技指數(恒科)期貨、認股證、牛熊證今日同步上市， 發行首日有32隻認股證及84隻牛熊證面世。恒科牛證收回價介乎6500點至7976點，恒科熊證介乎7934至9000點。恒科認購證行使價介乎8000至9500點，恒科認沽證行使價6800點至8000點。投資者部署科指產品可先留意以下要點:

1. 收回看現貨，跳價看期貨
恒科牛熊證運作模式與傳統恆指牛熊證大同小異，輪證價格主要按期貨走勢計算，因為輪商依賴期貨作為重要對沖工具，但收回機制的觸發則按例以現貨計算。

2. 勿盲目追求高槓桿
恒生科指推出以來，引伸波幅逾40%，較恒指約20%為高，恒科過去一個月波幅亦約介乎80至380點。不少投資者喜歡選擇槓桿比率較高的牛熊證，惟此類的貼價證收回風險亦相對較高。其實槓桿愈高，代表該輪證的價格愈低，付出的本金相對較少，而牛熊證的跳動卻視乎其換股比率。如10000兌1的牛證，即恒科期貨每跳動10點，該牛證跳動一格（$0.001）；20000兌1的牛證，則期貨每跳動20點，該牛證才跳動一格。

3. 未有上市期權，引伸可能波動
由於恒生科指期權暫定於明年1月18日方推出，目前科指認股證缺乏直接對沖工具及參照物，加上就歷史波幅而言，科指遠高於恒生指數，有關引伸波幅於上市初期可能較波動。投資者挑選認股證時，除比較它們的引伸波幅，還要觀察相關的買賣差價及流通量，才能揀選優質產品。

詳情: http://www.htiwarrants.com/tc/market/underlying/code/HSTECH

科指認購證留意18506，行使價8800點，到期日21年5月。
科指認沽證留意18502，行使價7600點，到期日21年6月。
科指牛證留意57435，收回價7600點，換股比率10000:1。
科指熊證留意57430，收回價8600點，換股比率10000:1。