7月5日 09:17

海通:大市窄幅上落 留意高敏感度恒牛50132

上日(4日)恒指早段曾挑戰29000水平，但未能有效突破，整體上仍呈窄幅上落格局。貿戰暫緩，議息在月尾，短線大市缺乏重磅消息主導方向，窄幅上落格局仍是主旋律。市面上主流的恒指牛熊證換股比率為10000:1，約需要恒指跳十點才會跳一格，因此窄幅市況下容易長時間不跳價。而5000:1牛證約五點一跳，對恒指更加敏感，方便投資者於窄幅市況下從容進退。留意5000:1牛證的價格一般約為同條款10000:1牛證的兩倍，但由於每五點一跳，因此兩者實際槓桿相若。可參考以下恒指牛證(50132)，收回價28358點，槓桿50.97倍換股比率5000:1。

內房板塊本周表現優於大市，市要受惠於半年銷售數據理想，外圍減息預期升溫。看好可分別留意恒大牛證(62621)，收回價19.8元，槓桿5.24倍，換股比率50:1; 融創購證13569，行使價43.19元，實際槓桿4.83倍，11月底到期; 碧桂牛證(50038)，收回價11.18元，槓桿7.83倍，換股比率10:1。

中國平安(02318)繼續高位整固，上日再度回購A股共612.3萬股，涉資約5.5億元人民幣。看好可留意平安牛證(50138)，收回價89.8元，槓桿11.47倍，換股比率100:1。看淡可留意平安熊證(69605)，收回價102.08元，槓桿13.57倍，換股比率100:1。

《海通國際證券股票衍生產品部副總裁 黃麗幗》

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