10月11日 14:53

高盛:關注騰訊產品供應狀況 好淡部署留意高槓桿購11042 新上市最高槓桿熊66185

正股表現：騰訊(00700)今早跌幅擴大，開市即失守280元，及後更跌穿270元，最低見265元，再創今年新低，現報266.4元，跌約7%落後大市，並為連續第十日跌市，累計跌近兩成。近日多間券商下調騰訊目標價，但仍看好其表現，維持「買入」或「增持」投資評級。騰訊昨日再回購13.4萬股，涉資約3,900萬元，為連續第二十二日回購，合共約255.8萬股。
資金流向：觀察個股認股證資金流向，可見由上月26日起至昨日的10個交易日，資金持續追捧認購證，合共錄得約2.2億元資金流入，為同期最多資金流入的窩輪。另一方面，近期資金亦追捧牛證，而熊證於本週一錄得約330萬元資金流入，而本週二及三則共錄得約2,200萬元資金流出。進一步觀察港股通(滬)資金流向，本週二錄得約3.29億元資金淨買入騰訊股份，昨日則錄得約2.18億元資金淨賣出。
輪證選擇：由於騰訊今日大幅下跌，引致不少牛證已被強制收回，因此現時市場上的牛證選擇不多。而相比之下，現時認購證的選擇明顯較多，投資者如計劃趁低部署騰訊好倉，可考慮以認購證作部署，當中可留意價外幅度約13%，年期約4個月的騰訊購27108，為行使價290元至310元間、1個月期以上產品中，槓桿最高的選擇。另外可留意價外幅度約12%，年期約6個月的騰訊購11042，為中年期、較貼價兼低街貨的選擇。
騰訊購27108，行使價300.08元，2019年01月28日到期，實際槓桿8.8倍
騰訊購11042，行使價298元，2019年03月29日到期，實際槓桿6.9倍
相反，投資者如看淡並計劃部署淡倉，亦由於騰訊已連跌十日，使現時市場上屬價外的認沽證只有廖廖數隻。因此現階段可考慮以熊證作部署，當中可留意今日新上市的騰訊熊66185，收回價與現價有約為現時所有熊證中最貼價的產品之一及槓桿最高的選擇。
騰訊熊66185，收回價308.48元，行使價310.98元，換股比率100，槓桿比率5.9倍

高盛騰訊認股證及牛熊證條款：
騰訊 購 (27108) / 行使價 300.08元 / 到期日 2019年01月28日 / 實際槓桿8.8倍
騰訊 購 (11042) / 行使價 298元 / 到期日 2019年03月29日 / 實際槓桿6.9倍
騰訊 熊 (66185) / 收回價 308.48元 / 行使價 310.98元 / 槓桿比率5.91倍

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