9月7日 08:26

法巴:「熊」霸市場

兩星期前本欄標題『事實放於眼前』，文中指出市場充斥負面因素，提醒大家要識利用熊證作看淡部署。當時恒指約28000點，轉眼間今天恒指本年內第二度跌穿27000點，與上次不同的是，上次失守27000即見陽燭反彈，相反周四只見恒指跌幅擴大，市況疲弱。

事到如今，仍有很多人於網上直播平台問這一隻可買嗎，那一隻可撈嗎？對於大家仍對市場有一絲希望，筆者不予置評，但現時恒指走勢疲弱，基本負面因素不減，又如何可以扭轉乾坤呢？

本月底9月26日，是美國聯儲局議息之期，從芝商所網站所見，加息到200至225點子的機率是99.8%，即是差不多己成定局。美國進一步加息，加上美股接連強勢，自然令今年表現遜色的港股，甚至相對較低息的港元構成壓力。最大問題是此走勢短期內難見逆轉，壓力可能延續至年底甚至明年。

當然，仍有部份投資達人早已利用熊證PUT輪作看淡部署，部份甚至已於過去兩周獲利，但整體上恒指仍以熊證居多，截至周三收市數據，比例上已增加至62.4%，就連個股牛熊證亦有熊多於牛的情況，騰訊熊佔54%，港交所熊佔75%，平保熊亦佔61%。

最後，有投資者會問究竟現時揀PUT好定揀熊證好，其實除非投資者想炒作引伸波幅的升跌，否則面對目前波幅市況，加上距離9月底議息仍有約3個星期，會擔心PUT輪有時間值損耗，所以一般投資者可能仍以熊證作看淡部署較PUT輪好。

法國巴黎銀行上市衍生產品部執行董事 黃集恩

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