9月4日 12:15

高盛:新政鼓勵銀行承銷地方債 內銀偏軟 留意建行購24228工行購21891中行購25126

正股表現：銀保監新政鼓勵銀行承銷地方債，外界擔心新政會惡化商業銀行的壞帳風險，內銀股今早普遍偏軟，建行(00939)下跌0.03元或0.4%，報6.9元，工行(01398)下跌0.01元或0.2%，報5.76元，中行(03988)無升跌，報3.52元。
資金流向：近日資金流入內銀股認股證不算明顯，過去5個交易日計分別有約340萬元及140萬元流入中行及建行認購證。但較多資金從港股通(滬)買入工行及建行股份，昨日有約2.4億元淨買入工行，是昨日最多資金淨買入的股份，亦是連續3日錄得資金淨買入，建行昨日亦有約7,800萬元淨買入。
輪證選擇：現時市場上首6隻成交活躍的建行認購證中，有5隻條款都是行使價7.38元附近，今年底至明年初到期；投資者如看好建行可留意當中槓桿較高、街貨較低的建行購24228；槓桿較高的可留意建行購22614，是5隻類近條款的產品中槓桿最高的選擇。
建行購24228，行使價7.39元，2018年12月27日到期，實際槓桿11.6倍
建行購22614，行使價7.88元，2018年12月20日到期，實際槓桿13.9倍
現時市場上活躍的工行認購證行使價於6.0元附近，投資者如看好工行可留意熱門條款工行購21891，是8隻類近條款的產品中槓桿最高的選擇；槓桿更高可留意稍稍價外的工行購20283，屬高槓桿低街貨之選。
工行購21891，行使價6.01元，2018年12月20日到期，實際槓桿11.6倍
工行購20283，行使價6.28元，2018年12月24日到期，實際槓桿12.6倍
現時市場上活躍的中行認購證行使價於3.9元附近，投資者如看好中行可留意這熱門條款中槓桿較高、街貨較低的中行購25126；較貼價的可留意中行購27709，亦是低街貨之選。
中行購25126，行使價3.89元，2018年12月27日到期，實際槓桿13.4倍
中行購27709，行使價3.84元，2019年01月28日到期，實際槓桿10.6倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

高盛內銀股認股證條款：
建行 購 (24228) / 行使價 7.39元 / 到期日 2018年12月27日 / 實際槓桿11.6倍
建行 購 (22614) / 行使價 7.88元 / 到期日 2018年12月20日 / 實際槓桿13.9倍
工行 購 (21891) / 行使價 6.01元 / 到期日 2018年12月20日 / 實際槓桿11.6倍
工行 購 (20283) / 行使價 6.28元 / 到期日 2018年12月24日 / 實際槓桿12.6倍
中行 購 (25126) / 行使價 3.89元 / 到期日 2018年12月27日 / 實際槓桿13.4倍
中行 購 (27709) / 行使價 3.84元 / 到期日 2019年01月28日 / 實際槓桿10.6倍

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