8月17日 09:04

高盛:恒指連彈兩日上27400點水平 留意牛69196/69559熊62808/62481

指數走勢：恒指昨日早上輕微高開63點後升幅逐漸擴大，於收市前重上27400點水平，收市報27409點，升234點。市場繼續關注近日陸續公布的藍籌股業績。

資金流向 ：觀察近日恒指牛熊證資金流向，可見資金傾向較貼價牛證，當中在本周二有相等於681張期指對沖張數的資金流入，而資金則集中在26800點至26899點收回區域的產品。熊證方面，則見資金較集中27700點至27899點收回區域的產品。

輪證選擇：如認為大市波動或將擴大，投資者作部署時宜調整買賣策略，可留意收回價稍為較遠的產品，較遠收回價的產品所提供的槓桿雖然較低，但因與恒指現價差距較大，因而可減低因市況波動引致的收回風險。牛證方面，市場近日新增倉位最多的收回價區域集中在26800點至26900點之間，這類可提供較高槓桿的一批產品，與恒指昨日收市價有約500點至600點差距。熊證方面，投資者需要注意的是現時市場仍未有27500點以下收回水平的熊證上市，目前較貼價的一批熊證收回價處於27650點附近。惟這類熊證有街貨偏高的情況，因此投資者宜留意一些街貨較低或新上市的產品，以減低市場供求對熊證價格的潛在影響。

恒指 牛 (69196) / 收回價 26846點 / 行使價 26746點 / 槓桿比率54.8倍 (相同收回價牛證之中街貨最低及槓桿較高)
恒指 牛 (69559) / 收回價 26800點 / 行使價 26650點 / 槓桿比率47.6倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高及街貨較低)
恒指 熊 (62808) / 收回價 27700點 / 行使價 27800點 / 槓桿比率59.6倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高)
恒指 熊 (62481) / 收回價 27800點 / 行使價 27900點 / 槓桿比率46.5倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高)

騰訊中期業績勝預期 續看好留意高槓桿購28562
業績揭盅：受市場重點關注的騰訊(00700) 昨日收市後公布中期業績，上半年錄得純利為327.07億人民幣，按年上升64.19%，每股基本盈利為3.48元人民幣，表現勝預期。騰訊昨日表現向好，上午雖曾回落至320元之下，然而股價隨即反彈向上，最終收市報323.2元，升1.38%。

資金流向：觀察近期港股通(滬)資金流向，騰訊錄得連續多天資金淨買入，可見資金於騰訊業績公布前持續買入其股份。進一步觀察近期個股認股證資金流向，亦見資金持續流入騰訊認購證，以上周三至本周二的5個交易日計，錄得超過1.96億元資金流入。雖見近期資金積極追捧騰訊，然而在本周二亦錄得有503萬元資金流入其認沽證作看淡部署，反映好淡倉角力持續。

輪證選擇：現時市場上換股比率10兌1的價外騰訊認購證面值普遍偏高。投資者如希望以面值較低的認購證作看好部署，可留意換股比率100兌1的產品。此類條款的認購證面值普遍低於0.25元，代表可以較低的買賣成本作部署，亦是近期較多投資者留意的產品。

投資者可留意符合上述條款的騰訊購(28562)，行使價364.88元，2018年4月3日到期，實際槓桿6.2倍，為現時市場上行使價360元至400元間，100兌1的低面值認購證之中，槓桿最高的選擇。
相反，投資者如看淡，可留意騰訊沽(16844)，行使價280.68元，2017年12月22日到期，實際槓桿8.3倍，該產品換股比率為100兌1，其面值現時亦低於0.25元，而提供的實際槓桿超過8倍，屬較進取的產品選擇。

平保業績今日公布 留意熱門條款高槓桿購22493、25092
業績前瞻：平保(02318)將於今日公布中期業績，市場亦密切關注。平保集團近日公布，今年首七個月旗下四間控股子公司的原保險合同保費收入共錄得逾3800億元人民幣，按年上升超過32%。平保昨日跟隨大市造好，收市報57.95元，升0.7%。

資金流向：觀察近日個股認股證資金流向，上周三至本周二的5個交易日錄得有725萬元資金流入，可見有資金在平保公布業績前流入其認購證。而近日較活躍的平保認購證多以面值0.25元以下的產品為主，當中以行使價62元至66元、年期約4至6個月的認購證較活躍。

輪證選擇：投資者如看好，可留意近日較熱門條款的平安購(22493)，行使價65.88元，2018年01月18日到期，實際槓桿9.1倍。

投資者如計劃以較價外的產品作部署，則可留意平安購(25092)，行使價69.38元，2018年01月25日到期，實際槓桿9.3倍，為類近條款產品之中槓桿較高及街貨較低的選擇。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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