8月15日 09:04

高盛:恒指反彈重上27200點關口 留意牛68698熊68219沽16649

指數走勢：恒指上周尾段受外圍政局緊張影響，3日合共跌超過970點。昨日則見回穩，全日表現向好，收市報27250點，升367點。

資金流向 ：恒指上周五跌穿26900點水平，市場上不少牛證已被收回。觀察上周五恒指牛熊證資金流向，可見在26400點以上收回價的牛證較受市場關注。熊證方面，則見資金集中在27600點至27699點收回區域的產品。另一方面，上周五較受市場關注的恒指認沽證為26000點26499點行使價區域，明年1月到期的產品，錄得有超過340萬元資金流入。

輪證選擇：基於恒指近期波幅頗大，投資者如選擇牛熊證作部署時，宜多加留意市場上的產品，避免選擇收回價與恒指現價差距較少的產品，從而減低被收回之風險。牛證方面，投資者可留意收回價介乎26700點至26800點之間的產品，與恒指收市價有450點至550點差距。熊證方面，投資者可留意收回價在27900點附近的產品，與恒指收市價達650點差距。

另一方面，投資者如欲避開收回風險，則可考慮沒設收回機制的認沽證作看淡部署。當中可留意以下行使價為26200點，今年年底到期的產品。

恒指 牛 (69559) / 收回價 26800點 / 行使價 26650點 / 槓桿比率56.8倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高及街貨較低)
恒指 牛 (68698) / 收回價 26740點 / 行使價 26640點 / 槓桿比率53.4倍 (槓桿較高及市場上少數在26750點附近收回價的牛證)
恒指 熊 (68219) / 收回價 27900點 / 行使價 28050點 / 槓桿比率31.0倍 (相同收回價熊證之中槓桿較高及街貨較低)
恒指 沽 (16649) / 行使價 26200點 / 到期日 2017年12月28日 / 實際槓桿11.4倍 (槓桿較高及市場上少數在26200點附近行使價的認沽證選擇)

騰訊反彈升超過4% 業績明日揭盅 留意低面值購28562/27881高槓桿沽16844/25448
業績前瞻：騰訊(00700)將於明日公佈中期業績，市場重點關注。現時給予騰訊投資評級及目標價的27間券商，皆給予「買入」及「跑贏大市」評級。然而近日有報導指出，有基金經理擔心騰訊估值頗高，或需面對回調壓力。騰訊昨日股價明顯回升，全日表現向好，收市報324元，升4.31%，跑贏大市。

資金流向： 觀察近期港股通(滬)資金流向，可見資金持續追捧騰訊，上周5個交易日皆見資金淨買入，合共有近25億元。進一步觀察個股認股證資金流向，上周5個交易日錄得超過1.34億元資金流入騰訊認購證，同時亦錄得有811萬元資金流入騰訊認沽證。

輪證選擇：騰訊股價昨日反彈重上320元水平，投資者如計劃以認股證作部署，宜重新審視現時市場上的產品。投資者如計劃以較低面值的認購證作看好部署，可留意換股比率100兌1的騰訊購(28562)，行使價364.88元，2018年04月03日到期，實際槓桿6.1倍。

投資者亦可留意另一隻同是換股比率100兌1，較低行使價及較短年期的騰訊購(27881)，行使價340.00元，2018年02月05日到期，實際槓桿6.4倍。上述2隻產品面值現時低於0.25元，每1格上落價位為0.001元，即代表可付出較低的買賣成本作看好部署。

相反，投資者如看淡，可留意今年12月到期的騰訊沽(16844)，行使價280.68元，2017年12月22日到期，實際槓桿8.5倍。

投資者亦可留意另一隻較貼價及較長年期的騰訊沽(25448)，行使價293.00元，2018年01月26日到期，實際槓桿6.7倍，相對為較保守的產品選擇。

平保獲券商評為首選 觀望周四業績 留意熱門條款高槓桿購16960
業績前瞻：平保(02318)將於本周四公佈中期業績。而近日有券商發表報告，預計內險股上半年的新業務價值將有25%至50%增長，以及對內險行業維持「增持」評級，當中平保(2318)為該行首選。平保昨日回穩高開，全日表現向好，收市報57.35元，升2.41%。

資金流向：上周5個交易日合共有1058萬元資金流入平保認購證，為上周十大資金流入的個股相關資產之一。進一步觀察昨日即市資金流向，可見昨日早上較活躍認購證的行使價普遍較上周的為低，主要集中在60元至63元之間。
輪證選擇： 平保昨日股價雖見回穩，然而上周三至五股價皆為下跌，因而投資者選擇作部署時宜多加留意其走勢。投資者如看好，可留意昨日較受市場關注條款，價外幅度約10%之內，年期約4個月的平安購(16960)，行使價62.33元，2017年12月20日到期，實際槓桿9.7倍，為類近條款產品之中槓桿較高及街貨較低的選擇。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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