7月25日 08:57

高盛:恒指上試26900點關口 11日累升逾1500點 留意恒指牛68092熊61430

恒指昨日向好，突破兩年高位見26882點，收市報26846點，升141點。恒指本月中段表現強勢，自本月10日起至今，多次突破兩年高位，累計升超過1500點。

觀察近期恒指牛熊證資金流向，可見市場持續關注較貼價的牛證，將資金流入作看好部署。就恒指近期表現，牛證投資者可考慮較貼價的產品作看好部署，因應恒指水平將選取的收回價逐級上移，若繼續持有遠收回價之牛證，其槓桿效應或會降低。投資者如看好，可留意現時市場最貼價，收回價為26541點的產品。當中可留意恒指牛(68092)，收回價26541點，行使價26441點，換股比率10000，槓桿比率72.6倍，為週一市場上最貼價的4隻產品中最高槓桿的選擇，亦是市場上槓桿最高的牛證。

另一方面，恒指昨日升至接近26900點水平，有不少熊證或已被收回，投資者如看淡，宜重新審視產品條款。投資者可留意恒指熊(61430)，收回價27200點，行使價27300點，換股比率10000，槓桿比率57.1倍，為市場上6隻相同收回價的產品中最高槓桿的選擇。

騰訊突破300元關口再創新高 可留意騰訊購16770/15824 留意騰訊沽16844/16739
騰訊(00700)昨日表現向好，創歷史高位302.8元，收市報302.2元，升1.75%。騰訊自本月10日至今，騰訊股價跟隨大市向上，累計升幅超過12.3%。近日亦有券商發表報告，料騰訊第二季度手機遊戲銷售按季升29%，上調其目標價至331元及維持「買入」評級。

騰訊股價已突破300元水平，投資者如看好騰訊，可重新審視產品選擇，當中行使價310元或以上的認購證產品中，有幾類較合適及較多投資者留意的條款選擇，一如下表所示。當中10兌1換股比率的產品槓桿普遍較高(高於10倍)，較適合捕捉短線升幅。值得留意的是，其面值普遍高於0.50元，上落價位為0.01元。而100兌1換股比率的產品因年期較長關係，槓桿會稍低(約6至8倍)，但面值亦明顯較低，差價將較換股比率10兌1的產品為窄(因輪價普遍低於0.25元，(上落價位為0.001元)。

投資者如看好，可留意騰訊購(16770)，行使價312.48元，2018年01月24日到期，實際槓桿7.3倍，換股比率為100兌1，面值相對較低，亦是市場上相近條款的4隻產品中最高槓桿的選擇。投資者如較早前已將資金流入換股比率100兌1的產品作部署，就近日股價表現，產品或已變為價內，投資者亦可考慮上述產品作轉倉之用，選擇更高槓桿的產品作看好部署。

投資者如計劃以較進取的產品作看好部署，則可考慮換股比率10兌1的產品。當中可留意騰訊購(15824)，行使價316.08元，2017年09月26日到期，實際槓桿13.2倍。

另一方面，投資者如看淡騰訊高位回落，可留意行使價介乎268至280元附近的產品。當中可留意騰訊沽(16844)，行使價280.68元，2017年12月22日到期，實際槓桿8.1倍。投資者亦可留意騰訊沽(16739)，行使價268.48元，2017年11月27日到期，實際槓桿10.8倍。

滙豐月底公布中期業績 看好可留意高槓桿滙豐購18117
滙豐(00005)昨早逆市低開，及後跌幅收窄，收市報75元，跌0.13%。滙豐將於本週底公布中期業績。而近日有券商發表報告，上調滙豐今明兩年稅後溢利預測4%至16%，上調目標價至80元及將評級由「沽售」上調至「跑贏大巿」水平。

投資者如看好滙豐，近期市場較活躍的認購證條款包括行使價介乎80至82元附近、今年11月到期的認購證，提供的實際槓桿超過10倍。當中可留意滙豐購(18117)，行使價82.03元，2017年11月23日到期，實際槓桿13.8倍，為市場上相近條款的5隻產品當中，槓桿最高的選擇。

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