4月27日 12:39

高盛:大市挑戰高位遇阻 好淡部署留意高槓桿恒指牛67984熊64899/62924

港股連升三個交易日後今日調整，恒指今早高開85點，以24663點的目前全日高位開市，稍為突破今年3月21的24656點的前高位。不過，港股開市後表現反覆，恒指轉升為跌，一度跌超過100點，低見24455點，及後跌幅又見收窄，目前報24543點，跌35點。近日恒指一度向上突破，波動性亦見增加，觀察到資金在恒指牛熊證和恒指認股證上的活動亦趨活躍。

投資者如認為恒指有力進一步上升，或在揀選貼價恒指牛入市。目前市場上最貼價產品的收回價接近24100點至24200點水平，但值得留意是最貼價產品的槓桿未必最高。例如恒指牛(67984)，收回價24050點，行使價23950點，換股比率10000，槓桿比率58.4倍，其收回價較最貼價產品略低，但其實是目前市場上三大高槓桿恒指牛之一。換句話說提供相近槓桿之餘，其收回風險相對略低。

相反，或有投資者擔心恒指呈「雙頂」走勢，看淡可留意恒指熊(64899)，收回價24788點，行使價24888點，換股比率10000，槓桿比率54.5倍。至於相對穩陣的產品選擇，投資者可留意恒指熊(62924)，收回價24850點，行使價24950點，換股比率10000，槓桿比率42.3倍。

事實上，市況波動性增加，投資者對沒有收回風險的認股證興趣上升。過去五個交易日有多達4597萬元資金流入恒指認沽證，若以條款進一步劃分可見，今年8月到期、行使價介乎23000點至23499點的恒指沽最受歡迎，有多達1218萬元資金流入。

因應以上觀察，投資者可留意恒指沽(29247)，行使價23000點，2017年08月30日到期，實際槓桿14.9倍，以及恒指沽(28923)，行使價23900點，2017年08月30日到期，實際槓桿13.2倍。

其他高盛恒指認股證、牛熊證條款：
恒指 購 (28116) / 行使價 24,600點 / 到期日 2017年08月30日 / 實際槓桿16.7倍
恒指 沽 (29285) / 行使價 23,400點 / 到期日 2017年09月28日 / 實際槓桿12.3倍
恒指 沽 (14283) / 行使價 24,300點 / 到期日 2017年08月30日 / 實際槓桿12.4倍
恒指 熊 (66301) / 收回價 24,900點 / 行使價 25,000點 / 槓桿比率39.6倍
恒指 熊 (63546) / 收回價 24,750點 / 行使價 24,850點 / 槓桿比率55.8倍

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