4月18日 09:21

高盛:恒指假期前夕收跌 看好可留意恒指牛66855/67474熊67456/67194

復活假期前夕，恒指開市下跌超過130點，及後回穩，最高升至24,378點，上升68點，收市前恒指再一次轉向，以24,261點收市，下跌52點或0.21個百分點，成交金額約617億元。恒指近期波動較大，上週四走勢多次轉向，全日波幅上下更超過200點。投資者選擇牛熊證時，應先確立清晰的投資目標，以防止恒指單邊突破時的收回風險。

如投資者認為恒指在短期內持續窄幅上落的局面，可考慮較貼價的牛證。牛證選擇方面，投資者可考慮貼價低街貨恒指牛(66855)，行使價23,750點，收回價23,950點，換股比率10,000，槓桿比率60.6倍，該產品街貨較低，於恒指上升時，街量獲利沽壓或較輕。另外，今日新上市的牛證為恒指牛(67474)，行使價23,900點，收回價24,000點，換股比率10,000，該產品是市面上其中一隻較貼價的牛證。投資者如認為恒指或在較大波幅之下反覆向上，可考慮收回價較遠的牛證，例如恒指牛(66075)，行使價23,600點，收回價23,700點，換股比率10,000，槓桿比率45.7倍，收回價距離上週四收市價超過500點，是較穩健的牛證選擇。

投資者如看淡大市，可留意恒指熊(67456)，行使價24,500點，收回價24,400點，換股比率10,000，槓桿比率83.6倍，該產品在同類產品中，較貼價及槓桿最高。另一熊證產品為恒指熊(67194)，行使價24,650點，收回價24,450點，換股比率12,000，槓桿比率57.7倍。市面上亦有一些收回價比較遠的熊證產品，例如恒指熊(66991)，行使價24,800點，收回價24,600點，換股比率10,000，槓桿比率39.7倍。另一選擇為恒指熊(63546)，行使價24,850點，收回價24,750點，換股比率10,000，槓桿比率33.2倍。

騰訊曾再創歷史新高 看好可留意低街貨騰訊購12194/28920
騰訊(00700)上週四低開，其後股價跟隨恒指走勢，回升後再下跌。騰訊上周四再創上市以來的歷史新高，最高見233.8元，上升2.8元或1.2個百分點，成交金額達47億元。

認購證方面，騰訊認購證上周三錄得單日資金淨流出，市場觀察所得，資金淨流出有兩大主要因素，第一是部份早前購入騰訊認購證的投資者，獲利沽出認購證。其次，騰訊股價屢創新高，資金主要流到行使價較高的價外產品，而行使價較高的認購證，價格通常較低。所以，投資者在購買認股證時，除留意成交量外，亦需比較有關條款，如街貨、行使價及槓桿等。

在騰訊股價高企的市況下，投資者較留意行使價240至250元的騰訊認購證。比較價外的騰訊認購證為騰訊購(28920)，行使價248.00元，2017年10月31日到期，實際槓桿8.0倍，該產品是同類型產品中較高槓桿的選擇，街貨亦相對較低。在行使價240至250元的騰訊認購證中，實際槓桿平均大約7.1倍。如投資者以考慮實際槓桿為重要選擇認購證的因素，可留意騰訊購(12194)，行使價242.00元，2017年09月28日到期，實際槓桿8.3倍，該產品在同類型產品中，是其中一隻擁有較高實際槓桿的認購證。

如投資者認為騰訊會高位回落，可以騰訊認沽證作部署。投資者可留意騰訊沽11614，行使價213.80元，2017年09月28日到期，實際槓桿8.0倍。

中移動追落後 看好可留意中移購15292
中移動(00941) 上週四以84.5元收市，下跌0.35元或0.4個百分點。觀看認股證資金流，在過去五個交易日，中移動認購證錄得1,206萬元資金流入認購證，可見投資者對中移動追上其他藍籌的走勢有信心。

市場觀察所得，中移動近期股價大部份時間落後恒指，但每當中移動走勢明顯落後港股，便會作較大幅度的反彈，以追上其他藍籌的走勢。部分投資者或觀察到此現象，在中移動股價未能跟隨大市時，市場便錄得部份資金流入中移動認購證，令中移動認購證成為正股資產追落後的工具之一。

中移動股價落後恒指，投資者如認為中移動可後來趕上，可留意中移購(15292)，行使價87.88元，2017年06月30日到期，實際槓桿18.8倍，是相似產品中，較高槓桿的貼價選擇。

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