4月12日 10:37

高盛:恒指回落至24000點的橫行區域底部 留意恒指購28116/11115沽29285/29247

受到地緣政治局勢不穩的影響，港股周二輕微高開之後出現明顯跌幅，最多跌254點，低見24,007點，僅守住24,000點關口，最終收報24,088點，下跌173點。雖然港股昨日波動，中線看恒指仍處於過去三個星期24,000點至24,500點的橫行區域之中，現階段跌近區間的底部。

在這窄幅市況下，投資者應避免一些短年期、價外認股證。由於短年期、價外窩輪的特性是對沖值低，即是價格對應正股變化的敏感度很低。換句話說，這種窩輪的價格需要大市出現很大變動才可推動上升，同時，市況窄幅上落，恒指產品的整體引伸波幅下調，對窩輪價格存負面影響，加上短年期、價外窩輪的引伸波幅敏感度尤其高，價格下調幅度更明顯，而且這種窩輪的每日時間值耗損非常快，需要正股有非常顯著的變化才可抵銷時間值的負面影響。
所以，在這個市況下，投資者可留意中期貼價或輕微價外證。事實上，近日也有不少資金流入一些行使價介乎24,500點至25,000點，今年8月到期的恒指認購證，而認沽證則以行使價介乎23,000點至24,000點、今年8月至9月到期較受歡迎。這類產品的每日時間值耗損相對較慢，引伸波幅敏感度相對較低，對沖值亦相對較高。雖然看起來其槓桿不是最高，但價格變化可能合乎投資者預期。

如看好恒指，可留意恒指購(28116)，行使價24,600點，2017年8月30日到期，實際槓桿16.8倍，是上述近日較受歡迎的條款；稍稍價外的亦可留意恒指購(11115)，行使價25,100點，2017年9月28日到期，實際槓桿15.9倍。如看淡恒指，則可留意貼價恒指沽(29285)，行使價23,400點，2017年9月28日到期，實際槓桿10.4倍，是相近條款之中較高槓桿的選擇；稍稍價外選擇則有恒指沽(29247)，行使價23,000點，2017年8月30日到期，實際槓桿12.5倍。兩隻認沽證都是上述近期較受市場歡迎的條款。

內地加強金融監管內銀受壓 看好內銀可留意活躍中行購27566建行購14728
內地加強金融監管，中國銀監會近日發文強化十大風險管理，令金融去槓桿，文件指銀行要切實承擔起風險管控的責任。消息拖累內銀股下跌，中行(03988)下跌1%至3.69元收市，建行(00939)則下跌1.1%至6.2元，跌幅均大於大市。唯早前內銀股的業績不算差，投資者可觀望內銀股能否短時間內止跌回穩。

如看好中行，可留意周二成交最活躍的中行購(27566)，行使價3.79元，是市場上少數的活躍貼價證，2017年7月24日到期，實際槓桿15.6倍，屬活躍證中槓桿最高的一隻。如看好建行，則可留意成交活躍的建行購(14728)，行使價6.68元，2017年9月25日到期，實際槓桿11.7倍。

中移動技術呈超賣 看好中移動可留意活躍貼價高槓桿中移購15292
藍籌股之一的中移動(00941)周二跟隨大市下跌，最終以接近全日低位收市，收報84.35元，下跌1.05元或1.2%。走勢上，中移動股價自上月高位91.3元回落，至今回調超過7%。技術上，其RSI相對強弱指數已跌近超賣水平。近日亦不乏投資者利用認購證捕捉希望中移動反彈，以上周一至周一的五個交易日計，有約630萬元資金流入中移動認購證。

現時市場上大部份活躍的中移動認購證都是10%以上的價外證，貼價證的選擇不多，中移購(15292)是現時少數活躍的貼價證，而提供的實際槓桿比其他活躍的價外證更高，如看好中移動，可留意周二成交最活躍的中移購15292，行使價87.88元，2017年6月30日到期，實際槓桿17.4倍。

活躍的騰訊購大都屬價外證 看好可留意高槓桿輕微價外騰訊購13444
科技股騰訊(0700)周二亦跟隨大市回落，跌幅少於大市，收報225元，下跌1.4元或0.6%。走勢上，騰訊股價過去數周於222元至230元之間窄幅上落，昨日一度回落至20天平均線附近。資金流方面，騰訊認購證上周五有超過1,500萬元資金流入，周一則錄得約240萬流走，流走金額相對上周五未算明顯。

現時市場上活躍的騰訊認購證大多是10%以上的價外證，輕微價外證的選擇不多，如投資者看好騰訊的走勢，可考慮輕微價外證騰訊購(13444)，行使價238.48元，2017年8月29日到期，實際槓桿9.7倍，雖然是輕微價外證，但提供的槓桿比其他活躍的價外證還要高，是活躍證槓桿最高的一隻。

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