4月3日 09:15

高盛:輪場資金兩大主題為恒指淡倉和追落後股份 看淡恒指可留意中年期恒指沽29247/28923/29285

港股上周五牛皮偏軟，市場缺乏焦點，上周五收報24,111點，跌190點。總結上周大市整體缺乏方向和主題。事實上，自恒指於今年3月21日升見24,656點的19個月新高之後，恒指很快便回落到24,300點水平附近，並且大部分時間恒指都在24,300點這個水平徘徊。若果觀察輪場資金流向，近期輪場主要在追踨兩個主題，分別是看淡大市，以及看好落後股份。

以今年3月24日至3月30日的五個交易日的資金流向分析，最多資金流入的相關資產是中移動(00941)認購證，共有約2,035萬元，緊隨其後是一般較少出現在輪場資金流入前列位置的聯想(00992)，共錄得約1,365萬元資金流入其認購證，而且是連續五個交易日錄得淨流入。位列第三位的是恒指認沽證，共有約1,140萬資金流入。最後剛公布業績的中石油（857），相關認購證亦錄得811萬元資金流入。

投資者從以上數據應可觀察出兩個主題，首先見資金在恒指身上主要部署淡倉，即近期資金傾向看淡後市。同時，細心留意獲顯著資金流入的股份，都是股價走勢落後的股份，反映另一個主題是期望落後股份發力。

在此要特別題醒投資者，近日有不少資金流入一些4月到期的高槓桿恒指沽，但這些產品已是非常價外的「仙輪」，箇中風險之高可想而知。事實上，現時作看淡恒指部署可留意今年8月至9月到期的中年期、貼價恒指沽，因這類產品追蹤恒指變動的表現相對較好。

投資者可留意高槓桿恒指沽(29247)，行使價23,000點，2017年08月30日到期，實際槓桿12.5倍，而相對保守的選擇可留意恒指沽(28923)，行使價23,900點，2017年08月30日到期，實際槓桿11.1倍，以及恒指沽(29285)，行使價23,400點，2017年09月28日到期，實際槓桿10.7倍。

落後股認購證受捧 看好中移動可留意高槓桿中移購15292
中移動股價早前雖然一度突破90元，但及後迅即回落，年初至今計依然跑輸大市。中移動上周五收報85.05元，跌0.76%，全日低位為85.05元，跌破100天平均線約85.3元的支持。投資者如認為中移動短期內有機會反彈，可留意中移購(15292)，行使價87.88元，2017年06月30日到期，實際槓桿16.0倍。值得留意是，目前市場上較活躍中移購的行使價大多數是90元以上，甚至高達100元，而中移購15292除較會貼價外，同樣較活躍產品提供更高槓桿。

聯想上周急升，並上破250天平均線，上周五維持升勢，更逆市上升，收報5.12元，逆市升0.99%，成交4.79億元，上周五最高曾升見5.14元。聯想急升後已將與落後大市的差距收窄，但年初至今計升幅仍然落後大市。投資者如看好聯想可維持升勢，可留意聯想購(15247)，行使價5.55元，2017年06月30日到期，實際槓桿10.5倍

受國際油價表現拖累，中石油年初至今累跌約2%，但上周公布業續後陸續有券商給予「買入」評級，上周五收報5.69元，跌1.22%。投資者如認為中石油可望追落後，可留意中油購(11529)，行使價6.50元，2017年07月31日到期，實際槓桿11.6倍，屬價外、高槓桿的選擇。

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