9月15日 09:17

高盛:假期臨近恒指氣氛觀望 上落部署 留意牛68551熊69512

美國聯儲局將於下周中段舉行議息會議，近日官員各執一詞，令市場對貨幣政策的不確定性增加，觀望氣氛趨濃。恒指周三輕微高開9點後全日主要於20天線附近反覆上落，收報23190點，跌25點，成交回落至609億元。

資金周二趁大市單日轉向流入恒指熊證看淡，錄得5293萬元淨流入。雖然周三即市波幅回落至215點，惟近日市況反覆多變，選擇牛熊證仍未宜太貼價。如看淡可留意熊證(69512)，行使價23900點，收回價23800點，換股比率10000，槓桿比率30.9倍；或不設收回機制的高槓桿認沽證(12339)，行使價22628點，2017年2月27日到期，實際槓桿9.3倍，換股比率10000。

另看反彈則宜選擇23000點以下收回水平的牛證，以增加防守性。其中可留意(68551)，行使價22600點，收回價22800點，換股比率10000，槓桿比率44.6倍。

備戰港股通下周重新啟動 低吸活躍高槓桿建行購12479
港股通南下資金自第三季開始積極吸納港股，當中以內銀股較受歡迎，而內銀股之中又以建行(00939)最獲資金垂青，期內單計建行的累計淨買入金額已達156.8億港元。

北水南下吸納內銀，或主要受幾方面原因影響。首先，人民幣貶值預期升溫，促使內地資金往外尋求出路，在港上市的內銀股為其中之一。其次，中證監放寬險資參與港股通試點，相關機構投資者偏好估值吸引的高息藍籌股，建行市盈率不足6倍，市賬率不足1倍，息率約5.5厘，其H股亦較A股存在約2%折讓，令相關板塊成為資金南下的吸納對象。

此外，從早前派發的內銀股中期業績所見，市場密切關注的不良貸款率普遍未有進一步惡化跡象，而建行不良貸款率僅1.63%，低於行業平均並為四大行中最低，亦令市場重新關注其投資價值。

受中秋假期影響，港股通自本周二起暫停，惟下周一復市後，南下資金或會重新啟動吸納內銀股的行動，投資者或可考慮預早吸納建行認購證備戰。建行上周突破6元關口後未能企穩，本周隨大市重返其下並一舉跌穿10天與20天線，周三收報5.79元，升0.3%，現價已重返8月份橫行密集區，或有不俗支持。

周三活躍建行認購證所選行使價分布廣泛，由6元附近至約6.7元不等，部分或屬較價外，對於相關資產變動的敏感度或未如理想。如留意輕微價外的高槓桿建行認購證，可考慮周三最活躍的(12479)，行使價6.18元，2017年1月23日到期，距目前尚有四個月到期，時間值消耗不會太快，實際槓桿10倍亦為活躍證中最高。

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