9月9日 09:21

高盛:恒指屢創今年新高 留意周五最貼價牛69056

本周多國央行舉行議息會議，市場對美國加息預期降溫，加上內地8月進出口數據優於預期，以及澳門五年規劃出台帶動賭股造好。港股受宏觀因素帶動，自周一起展開尋頂之旅，周四高見23928點再創今年新高，收報23919點，升177點，大市成交773億元。

市況節節向上，發行人亦積極補充新產品，令貼價牛證匱乏的狀況近日獲逐步解決。周四最貼價牛證收回水平處於23162點，而周五將再有一批更貼價牛證新登場，收回水平處於23266點，距現價逾600點，雖然與牛熊證投資者一向偏好的約4至500點差距有所出入，但已屬目前最貼價之選。

周五新上市的收回價23266點牛證一共有四隻，投資者除留意收回水平外，亦宜注意條款上有所不同。當中有兩隻換股比率為12000，另兩隻為10000兌1；前者因換股比率較高或令產品面值較低，但須留意敏感度或不及後者。
此外，即使比較同條款產品，亦宜留意所能提供的槓桿比率或有差異。以周四為例，四隻新上市的收回水平相同貼價牛證中，(68881)為當中槓桿比率最高者，達32.8倍。投資者如看中方向，高槓桿牛證能提供的潛在回報亦較高。如認為恒指後市仍有望尋頂，可留意周五新上市的最貼價牛(69056)，行使價23166點，收回價23266點，換股比率10000。

熊證方面，如看淡可留意(68884)，行使價24500點，收回價24300點，換股比率10000，槓桿比率36.8倍；或(65290)，行使價24600點，收回價24400點，換股比率10000，槓桿比率31.9倍。

騰訊屢創新高 換馬可留意高槓桿購11973
騰訊(00700)是近日市場上的焦點相關資產之一，除因股價突破200元大關後屢創上市新高，並成為超越中移(00941)的亞洲市值最大股份之外，近日騰訊亦廣獲券商看好，多家大行上調其評級至增持或買入。

騰訊周四低開高收，由跌0.8%反彈至倒升0.8%，收報215元，或反映低位具不俗承接力。其認購證周三獲資金積極趁低吸納，單日錄得3249萬元居流入榜首。

不少較早前開始看好騰訊的投資者，手持行使價200至205元的價內證或約218元的貼價證，迄今均有不俗潛在利潤，策略上或宜考慮換馬至價外證。首先，透過換馬或可鎖定部分利潤；其次，價內證或貼價證的槓桿效應會隨著正股價格上升而下降，換馬至價外證或可維持較佳槓桿，繼續捕捉騰訊上升機會。其中10兌1的活躍價外證具高槓桿及高敏感度特性，或適合換馬之選，當中可留意(11973)，行使價239.08元，12月28日到期，實際槓桿10.4倍。

投資者若認為騰訊股價有回吐可能，礙於股份近期走勢始終較強，不宜選太價外之認沽證，目前活躍證所選行使價圍繞約200元水平。其中可留意活躍貼價證(12914)，行使價199.9元，2017年1月25日到期，實際槓桿7.9倍，換股比率100。

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