3月23日 09:28

高盛:恒指100天線遇阻無功而還 留意牛63927熊67212

美股七連升，屢創年初以來高位。惟那邊廂，內地A股則漸露疲態，滬指周二微跌0.6%，一步之差未能收高於3000點以上。港股跟隨回軟，恒指周二高開80點於全日高位後，受制100天線(20856點)後主要於20700點附近上落，最終倒跌17點，收報20666點，大市成交降至654億元。

雖然市況略見調整，惟整體氣氛仍未轉差，投資者觀望本周陸續出台的業績股表現，以及周二至周五於海南召開的博鰲亞洲論壇。市場憧憬國務院總理李克強或會一如2014年年會中提出「滬港通」般，在今年會上對「深港通」時間表有所著墨，相關板塊如港交所(00388)及一眾券商股續成為市場焦點。

恒指周二未能延續早前連日創逾兩個月高位的勢頭，現仍於100天線約21000點以下爭持，相關水平亦為去年底延伸的下降軌頂部，屬較重要技術位置。觀乎目前市場情緒未有轉壞，指數或仍有機會蓄勢上破該阻力；惟短線而言，恒指於100天線以下牛皮整固格局或一時難改，周二即市波幅僅188點，與過去四日平均波幅約175點相若。

如擬部署即市較輕微的指數變化，可利用高敏感度的牛熊證工作部署。看好可留意恒指牛證(63927)，行使價20058點，收回價20258點，換股比率10000，槓桿比率42.2倍；如看淡則可考慮恒指熊證(67212)，行使價21400點，收回價21200點，換股比率10000，槓桿比率27.6倍。

認股證方面，看好可留意輕微價外認購證(26225)，行使價20800點，7月底到期，實際槓桿13.1倍，引伸波幅22.2%，換股比率6500。另如看淡，則可考慮價外認沽證(26712)，行使價19400點，7月28日到期，實際槓桿8.1倍，引伸波幅25.3%，換股比率6500。

市傳內銀撥備覆蓋率或獲下調
未來兩周將會進入內銀股業績高峰期，此前市場憂慮內銀不良貸款或急升，惟內地或有望早一步推出措施以紓緩市場情緒。據內地《財新網》報道，中銀監擬動態調整撥備覆蓋率的最低監管要求，其中包括建行(00939)及中行(03988)在內的五大國有銀行及七家上市銀行均可望獲得下調資格。市場分析認為，倘若屬實或有助內銀釋放盈利。

建行將於下周三放榜，資金流入其認購證作績前部署，周一單日達134萬元。建行周二即市曾下試10天線(4.878元)但未有跌穿，最終收報4.94元，微跌0.6%。如認為業績憧憬或有助股價上破100天線(5.046元)阻力，可留意1兌1的價外認購證(23187)，行使價5.38元，7月29日到期，實際槓桿12.3倍，引伸波幅26.9%。

中行股價周二持平收報於3.19元，持續沿10天線(3.145元)緩步上行。中行同於下周三派業績，如看好可留意1兌1的輕微價外認購證(23113)，行使價3.38元，8月底到期，實際槓桿9.8倍，引伸波幅27.2%。

港交所再創逾兩個月高位
受到「深港通」憧憬消息祝福，加上市傳證監會擬放寬內地客戶在本港證券行的證券帳戶制度，令港交所股價繼續造好，周二高見187.6元再創逾兩個月新高，更一度觸及100天線(187.59元)阻力，最終收報186.2元，升0.4%。

資金流觀察，港交所認購證周一獨佔2666萬元資金淨流入，大幅拋離第二位恒指認沽證的800萬元流入金額，而由上周四起亦連續三日錄得淨流入，累計近3400萬元。如認為利好消息可持續為港交所提供動力，看好可留意年期較短的價外認購證(20184)，行使價218元，6月29日到期，實際槓桿9.6倍，引伸波幅37.8%，換股比率100；或中期價外認購證(24619)，行使價218元，11月底到期，實際槓桿6倍，引伸波幅35.6%，換股比率100。

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