3月1日 09:23

高盛:A股曾挫近半成 港股氣氛審慎 留意恒指牛62531/61871熊62764/62705

雖然早前困擾市場的油價走勢已見回穩，但港股周一再度面對新挑戰。內地公布1月份官方製造業PMI指數創逾三年低位，按月跌0.3個百分點，至49.4%，遜於市場預期。雖然非官方財新1月製造業PMI錄得48.4%，按月升0.2個百分點，但仍是連續第11個月低於50的榮枯分界線。數據出籠後，上證綜指應聲下挫，一度跌4.6%，收市亦跌2.9%，失守2,700點。

恒指周一接近平開後，受A股拖累迅速掉頭，一度跌310點，最終跌252點，收報19112點，大市成交640億元。觀乎恒指雖然再度失守10天與20天線(19213點及19165點)，惟該水平技術意義不大，過去一段時間指數主要沿該兩線穿梭上落並形成區間。惟中證監易帥令投資者憂慮「深港通」延期推行，加上內地將於本周四及六召開人大及政協會議，港股氣氛轉趨審慎觀望，料短期指數或難有好表現，或續於區間運行。另一方面，周一收市後，內地人行宣布自周二起下調金融機構人民幣存款準備金率50個點子，為今年內首次降準，或有助周二港股市況。

恒指熊證密集區19800點至19899點
上周五恒指牛證街貨密集區續處於兩個主要區間，其中較近現價的18800點至18899點，累積街貨相對期指對沖張數由上周四的890張，跌至697張；18200點至18299點區間街貨相對期指張數，亦由1290張減至1065張。恒指熊證方面，密集區續處於收回區間19800點至19899點，街貨量相對期指對沖張數則由上周四的816張增至1036張。

如看好恒指，可留意恒指牛證(62531)，行使價18500點，收回價18700點，換股比率10000，槓桿比率40倍；或恒指牛證(61871)，行使價18288點，收回價18488點，換股比率10000，槓桿比率29.5倍。

另如看淡，則可考慮恒指熊證(62764)，行使價19750點，收回價19550點，換股比率10000，槓桿比率27.5倍；或恒指熊證(62705)，行使價19888點，收回價19688點，換股比率10000，槓桿比率22倍。

認股證部署方面，看好可留意價外認購證(25326)，行使價20400點，7月底到期，實際槓桿11.5倍，引伸波幅25.4%，換股比率7000；另如看淡，則可考慮價外認沽證(26190)，行使價19,000點，5月底到期，實際槓桿7.7倍，引伸波幅31.4%，換股比率6,000。

平保國壽雙雙受制10天與20天線
內地A股再度重挫，內險股普遍跟隨下行。平保(02318)上周四跌穿10天及20天線(當日處於33.23元及33.45元)後，連續三日受制該位未能重返其上，周一跌近3%後獲買盤吸納，最終跌1.5%，收報32.9元。平保將於3月15日公布業績，如預期投資者將憧憬其業績表現，看好可留意價外認購證(26226)，行使價36.93元，7月28日到期，實際槓桿6.6倍，引伸波幅40.3%，換股比率10。

國壽(02628)周一則跌2.5%，收報16.92元，亦受制於10天與20天線(17.48元及17.5元)。惟從較長線角度觀察，月線圖上，約17元水平為2011年中以來多底所在，料較具承接力。如看好國壽，可留意價外認購證(25871)，行使價18.08元，7月28日到期，實際槓桿5.7倍，引伸波幅43.8%，換股比率10。

憂新增信貸回落 內銀股受壓
市場分析預期內地2月新增信貸回落，拖累內銀股表現偏軟。建行(00939)周一跌0.7%，收報4.55元，自2月中以來，過去兩周持續於約4.5元築底，繼續下行空間或已受限。如認為建行現水平已喘定，看好可留意1兌1的價外認購證(25334)，行使價5元，7月29日到期，實際槓桿9倍，引伸波幅32.4%。

中行(03988)則跌1%，收報2.91元。過去兩周主要於約2.8元至3元之間窄幅上落。如認為「兩會」或為中行帶來突破區間的機會，看好可留意1兌1的價外認購證(23113)，行使價3.38元，8月底到期，實際槓桿8.5倍，引伸波幅32.9%。

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