2月26日 09:09

高盛:恒指再失19000點 留意牛61871/62290熊62590/62705

市傳國企改革試點方案力度或低於預期，加上內地資金趨緊，令滬指周四再度顯著下挫，全日跌6.4%並失守2800點，拖累港股表現。恒指周四高開23點後旋即倒跌，最終收報18889點，跌304點，再度失守19000點關口，大市成交637億元。

除受累A股表現之外，外圍宏觀因素亦繼續成為市場波動來源。美國經濟數據好壞參半、英國脫歐議題發酵，再加上油價波動不息，均令投資者避險情緒升溫。惟觀乎G20財長及央行行長會議將於本周五及周六於上海召開，市場估計會協調各國資源以抵禦經濟危機，而內地將於3月3日及5日召開「兩會」，亦有望為A股帶來一新輪國策憧憬，後市或未宜過分悲觀。恒指周四失守19000點及10天與20天線(19089點及19137點)，短線不排除再試區間底部約18500點水平，但整體未脫區間整固格局，投資者可續留意18500點至19700點區間部署的機會。

恒指牛證密集區18200點至18299點
周三恒指牛證街貨繼續盤踞於兩個密集區，累積街貨按日均見上升，較接近現價的18900點至18999點區間，相對期指對沖張數由周二的716張升至1094張，惟部分已於周四即市收回；另18200點至18299點之間的街貨，相對期指對沖張數亦由上日的1045張增至1180張。恒指熊證方面，密集區續處於收回區間19800點至19899點，街貨量略回落至相當於941張期指對沖張數。

如看好恒指，可留意恒指牛證(61871)，行使價18488點，收回價18288點，換股比率10000，槓桿比率38.5倍；或恒指牛證(62290)，行使價18088點，收回價18288點，換股比率10000，槓桿比率30.5倍。另如看淡恒指，則可考慮恒指熊證(62590)，行使價19600點，收回價19400點，換股比率10000，槓桿比率24.5倍；或周五新上市的恒指熊證(62705)，行使價19888點，收回價19688點，換股比率10000。

認股證部署方面，看好可留意活躍的價外認購證(25326)，行使價20400點，7月底到期，實際槓桿11.9倍，引伸波幅25.1%，換股比率7000；看淡則可考慮活躍的價外認沽證(26037)，行使價17200點，9月底到期，實際槓桿5.1倍，引伸波幅30.3%，換股比率7200。

藍籌業績續受關注，友邦(01299)去年新業務價值升26%兼上調派息，股價逆市造好；反觀同屬金融股的滙控(00005)及渣打(02888)業績遠遜市場預期，則成為市場近日沽售對象。滙控周四低見47.65元，跌穿2月12日前低位，再創七年新低，收報47.75元，亦跌2%。渣打股價雷同，績後翌日裂口下跌6.3%，周四再挫4.6%，低見42.55元，再創上市新低，收報42.7元。

資金較傾向逆市操作，截至周三止滙控認購證連續四日錄得淨流入，累計達2710萬元，周四即市觀察亦見資金積極流入好倉作部署。如看好滙控，可留意價外認購證(25818)，行使價55元，7月28日到期，實際槓桿11.9倍，引伸波幅26.4%，換股比率10；或較貼價的認購證(26159)，行使價52元，9月2日到期，實際槓桿9.5，引伸波幅26.5%，換股比率10。

渣打認購證同期亦有533萬元淨流入，如擬部署反彈，可留意價外認購證(26358)，行使價52.88元，8月底到期，實際槓桿5.2倍，引伸波幅48.5%，換股比率10。

新地(00016)將於周五派成績表。有市場分析認為，美國加息機會減低，而港府財政預算案對樓市未有太大著墨，均令地產股利淡因素下降，或有助前景明朗化。新地周四收報85.6元，跌1.3%，幅度相對克制，現守於10天線(84.99元)之上。如看好其業績，可留意認購證(26162)，行使價79.48元，10月27日到期，實際槓桿3.2倍，引伸波幅35%，換股比率99.305。

長地(01113)周四收報39.25元，跌3.8%，一舉失守40元關口及10天與20天線(40.5元及40.27元)。如擬捉反彈，可留意價外認購證(26105)，行使價48.98元，7月29日到期，實際槓桿7倍，引伸波幅41.9%，換股比率10。

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2016年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。

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