1月5日 09:19

高盛:港股年初開局失利 下試21300點 好淡部署留意購25470沽27612

2016年首個交易日，內地A股率先為市場帶來「驚喜」。內地首日實施熔斷機制，參考指標滬深三百指數於下午約1時13分跌幅達5%，觸及首個熔斷位，暫停交易15分鐘，但恢復交易後指數迅速跌至7%，觸發第二個熔斷位，滬深股市暫時停板，變相提早收市，滬指收跌6.9%。

A股急挫，港股難免受累。恒指同周一低開131點後跟隨A股下行，一度跌近700點，低見21228點。A股停市後，港股跌幅略收窄，最終收報21327點，跌587點，大市成交738億元。技術上，恒指目前已失守各主要平均線，並一舉破壞了自去年12月中建立的小型上升軌，如短期內未能扭轉頹勢，或有機會再試去年12月中低位約21000點水平。

觀乎A股周一跌勢主要由宏觀因素帶動，2015年12月財新中國製造業PMI指數僅48.2，較11月下滑0.4個百分點，將早前官方數字略見改善的氣氛打散。此外，1月8日為A股大股東及高管減持禁售期結束，市場憂慮或會帶來新一輪沽售壓力，加上人民幣遲遲未能止跌，離岸人民幣(CNH)跌破6.6關口，亦為A股市場添上陰霾。A股實施熔斷機制到底會為市場帶來冷靜期，抑或令資金於A股停市期間轉至港股沽貨作對沖，還須時間證明，投資者宜提高風險管理意識。

此外，過去半個月市況淡靜，恒指波幅指數(VHSI)回落至約18.5點的年內低位，周一大市急挫下帶動VHSI反彈至23.3點，單日升5個波幅點，整體引伸波幅同告向上。

如認為港股急跌過甚，看反彈可留意活躍的輕微價外認購證(25470)，行使價22000點，3月底到期，實際槓桿15.6倍，引伸波幅19. 7%，換股比率7000。如續看淡，則可考慮價外認沽證(27612)，行使價19600點，3月底到期，實際槓桿11.9倍，引伸波幅27.5%，換股比率6000。

A股領跌之下，國企指數表現遜於恒指可謂意料之內。國指周一最多跌4.4%，收報9311點，跌350點或3.6%，以大陰燭失守各主要平均線，支持位可參考去年12月中對上低位約9100點。

如擬低吸國指，看好可留意價外認購證(25868)，行使價9688點，3月底到期，實際槓桿10.5倍，引伸波幅29.3%，換股比率4800，活躍及高槓桿；如看淡則可考慮價外認沽證(25876)，行使價9288點，3月底到期，實際槓桿約8.8倍，引伸波幅28.1%，換股比率4300。

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