8月4日 08:54

高盛:港股動力仍不足 波幅部署留意恒指購20258沽23821

內地公布7月官方與非官方製造業PMI，前者降至50低於市場預期，後者亦跌至47.8的兩年新低。內地A股繼續乏力，上證綜指周一曾跌逾3%，其後跌幅收窄，收跌1.1%。港股跟隨A股偏軟，恒指低開103點後一度跌403點，最終收報24411點，跌224點。大市成交僅795億元。

大市上升動力欠奉，投資者入市意欲較低，市場聚焦較有主題的股份或板塊。滙控(00005)昨日 中午公布優於市場預期的業績，其股價獨領風騷，為恒指提升55點升幅，惜未能惠及其他藍籌股。其他市場焦點方面，國際油價跌勢未止，部分油股已跌至多年新底。此外，澳門公布7月博彩收益跌至180億澳門元，符合市場預期，惟賭業股於上周已反映相關消息，周一高位遇阻。

技術上，恒指走勢仍乏方向，10天線(24837點)已跌穿250天線(24965點)，而50天線(26170點)亦下破100天線(26287點)，呈雙重死亡交叉利淡訊號。目前市場密切注視A股後市發展，如能守穩對上低位，或可營造「高低腳」雙底回升；惟如失守，或會展開新一輪跌浪。

當前待變格局，市場人士普遍取態審慎，投資者入市作波幅部署亦未宜過於進取，加上7月以來恒指波幅指數(VSHI)本身亦相當波動，故選證時宜避免短期及太價外條款，以減低引伸波幅變化所帶來的影響。

如看好，可留意價外認購證(20258)，行使價25100點，9月底到期，實際槓桿18.9倍，引伸波幅20.1%，換股比率6000。如看淡則可考慮價外認沽證(23821)，行使價23588點，2016年1月底到期，實際槓桿7.1倍，引伸波幅26.1%，換股比率7000。

國企指數受中資金融股及油股拖累，表現遜於恒指，周一收報11009點，跌121點或1.1%，險守11000點關口。周一即市低位距對上7月初低位僅173點或1.6%，投資者宜密切留意能否守穩該水平並以「雙底」回升，否則或須下試尋底。

如看反彈，可留意較貼價的認購證(15715)，行使價11688點，11月底到期，實際槓桿10倍，引伸波幅27.8%，換股比率3800。惟如認為11000點難守，續看淡則可考慮活躍貼價認沽證(19890)，行使價10968點，9月底到期，實際槓桿10.4倍，引伸波幅29.6%，換股比率4000。

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2015年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。