2015年2月12日
麥格理將民生銀行(01988)評級由「跑贏大市」降至「跑輸大市」，目標價由10.29元大削三成至7.19元。
麥格理認為，民生銀行的高槓桿因素，是該行其中不利因素之一。民生銀行在過去幾年採取積極的放貸策略後，其貸存比率(LDR)的槓桿水平偏高，故籌資以帶動生息資產增長的條件較同業為弱。
麥格理又指出，截至去年6月底，民行的活期和儲蓄賬戶存款(CASA)，只佔總存款34.2%，為研究內銀股範圍中最低行。麥格理認為，淨息差若進一步收窄，將令民行缺乏低廉資金。
麥格理降民生銀行目標價約30%，暗示該股估值回調至低位，2015年市帳率約0.65倍，以及其合理價值折讓16%。安邦保險在民生銀行股價下滑時增持，或可提供支持，不過在民行籌資成本及撥備可能上升情況下，相信現時是沽出的好時機。
