2015年1月27日
恒隆地產(00101)公布去年多賺62%至117億元，花旗則對業績看法負面，形容業績「魔鬼在細節」，重申恒隆地產「沽售」評級，目標價降至18.3元。
花旗表示，恒隆地產去年核心盈利為100.2億元，較該行預測低6%，若詳解業績，共有四點「魔鬼細節」：一）期內恒隆地產的內地物業租賃盈利，即使計及新項目，亦僅按年增加4%，料今年毛利率續受壓；二）君臨天下已接受售罄，標誌著2014年度盈利已見頂；三）上海零售租金收入增長7%，惟領先指標的零售銷售卻呈負增長；四）2016年及17年缺乏新項目下，收入料疲弱。
花旗指，中期而言，在內地持續反貪腐，影響奢侈品消費，以及內地二線城市商場供過於求等因素下，恒隆地產將面臨持續的結構性估值下修，故維持「沽售」評級。
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