2015年1月21日
美銀美林表示，內地A股急挫，正好為人民銀行下調存款準備金率(RRR)舖路。
美銀美林指相信，內地股市自去年7月以來大幅飆升，很大程度是市場對改革及政策放寬的預期升溫，不過升勢過急，市場過份依賴情緒高漲的個人投資者，而孖展融資急增亦令人憂慮。該行早前已關注到股市急升，令中國需要更多的貨幣寬鬆推遲，因為政策制定者擔心任何高調的寬鬆政策，將令股市上升火上加油。隨著A股回調，以及人行的外匯佔款明顯減少，相信未來數個星期，下調存款準備金率的機會正在急升。
美林指出，人行去年12月去年外匯佔款減少近1290億元人民幣，為11年以來最大單月下跌，過去幾年外匯佔款一直是基本貨幣供應的主要來源，但由於市場已不再預期人民幣兌美元會出現單向升值，故有關渠道已形同關上，而人行過去幾個月改為以短期流動性調節工具(SLO)、中期借貸便利(MLF)及抵押補充貸款(PSL)向市場注資。不過美林相信，人行應下調存款準備金率向銀行提供長期流動性，為實體經濟帶來資金來源。
美林認為，北京今次利用懲罰違規券商以冷卻股市，不過並無意圖去關閉孖展融資。該行相信，攪活股市及改革市場仍是中央今年首要任務之中，中央會樂於見到「慢牛」，多於見到市場大上大落。
