2014年12月15日
A股近期節節上升，摩根大通發表報告，指截至本月11日，上證綜指按年已漲38%，跑贏MSCI新興市場指報(MSCI EM)44%，隨着貨幣政策轉向寬鬆及金融改革預期，A股展開上漲勢頭，由此帶來的豐厚回報及健全的新股集資重新啟動，將吸引投資者興趣及新投資者加入。
摩通指出，過往房地產市場吸引相當儲蓄存款，而隨著樓市需求減少、樓價下跌，正釋放儲蓄存款投放於其他資產，流入房產市場的資金今年已呈下跌，股強樓弱成為大市強大的驅動力。
報告稱，目前太早判斷A股處於泡沬，現時A股預期市盈率為11倍，比十年平均數14倍為低，而A股2007年的大牛市期間PE約30倍。內銀股超底的5倍PE是A股估值偏低的主因，若撇除內銀，A股PE為16倍。
目前A股以金融板塊PE最貴，經過急升後已達32倍，券商股按年升幅更達130%，最顯著為太平洋(601099)、光大證券(601788)及興業證券(601377)；科網及醫療也是昂貴增長板塊；非必需消費品，能源與公用事業則處於13倍PE；內房股PE則為低雙位數。
摩通表示，H股受內地增長放緩拖累，國指預期市盈率為7倍，低於長期平均值12倍，內銀、能源及物料更低於賬面值。解讀A股表現基於資金流多於基本面，投資者未來或沽出H股增持A股，目前H股與A股的關連為0.7，然而在2005至2007年牛市期間，兩者關連跌至0.3。
