今日 13:12
致同(香港)會計師事務所一份研究報告顯示，截至今年8月底，香港主板和GEM板上市公司的長期停牌個案增加至102宗，按年急增19%；在過去12個月內，有35間長期停牌公司被除牌，多於同期的21間成功復牌數目，這是3年來除牌數目首次超過復牌數目。
對於長期停牌個案上升，致同中國法證調查服務主管合夥人湯飈表示，許多香港上市公司的總部及運營位於中國大陸，受整體經濟環境及部分行業表現不佳影響，企業面臨較大的內部經濟壓力，引致部分公司出現嚴重的懷疑欺詐行為，例如偽造銀行結單、上市公司資金違規或非法流失等，加上監管機構執法和收緊復牌要求所致。
由核數師觸發涉欺詐個案急升
由核數師觸發的涉嫌欺詐個案，由2025年的46%大幅上升至2026年的66%，並佔所有停牌個案的70%(去年為51%)。截至8月底，今年所有由核數師觸發的個案均仍處於停牌狀態。核數師關注事項的性質亦出現轉變，誇大資產成為最常見的關注事項，佔38%，其次是挪用資產(佔19%)。這反映市場對資產估值及公司資源潛在挪用情況的審查有所加強。
在核數師觸發後6個月內，僅46%公司記錄為無董事變動， 同時涉及執行董事及獨立非執行董事變動的個案上升至 18%。觸發後更換核數師的比例由2025年的17%，回升至2026年的44%；中國內地仍是大多數受挑戰公司的主要營運基地。
致同香港法證調查服務合夥人林肇基表示，在公司停牌後更換董事或核數師，並不能解決根本性的審計警號。
至於由股東及管理層觸發的停牌個案，由去年的15%上升至今年的17%；涉及監管機構及執法部門的個案，則大幅下降21個百分點至13%。今年由監管機構及執法部門觸發的個案全數停牌，而去年的相關個案，有50%停牌長達12至18個月，另有33%已被除牌。證監會運用第8(1)條停牌權力的情況有所增加，在今年首10個月有3間公司根據該條文被停牌，而2025年全年則為一間。
明年長期停牌數字或上升
湯飈指出，監管趨嚴，證監會在過去兩個月勒令3間公司停牌，亦聯同港交所和會財局發表聯合聲明，關注上市發行人財務報表僅因持續經營問題而獲發出「無法表示意見」的個案持續上升，向核數師和上市公司發出強烈的訊息，就是若審計報告未能發表意見，則公司可能面臨監管機構質詢甚至被停牌。明年首季會是審計高峰期，他預計核數師會更加小心審計，因此預計明年停牌數字有機會上升。
此外，證監會早前已公布修訂《證券市場上市規則》(SMLR)的諮詢結果，將會引入新例打擊市場失當行為，包括對上市公司施加額外條件，作為即時停牌以外的替代方案。林肇基預計，隨着證監會有新的工具，其出手干預的頻率可能提高，並會導致更多公司被證監會主動提出調查或主動查問。
