昨日 12:46
寧德時代(03750)第三季度業績不及市場預期，AH股雙雙重挫一成。花旗、野村等投行紛紛下調目標價。
寧德時代H股半日收報370元，下挫10.1%，成交逾27億元。A股半日收報232.33元人民幣，下挫10.3%，成交216億元人民幣。
寧德時代昨日公布第三季業績，營業收入按年增長59%，至1652億元人民幣，純利僅上升15%，至212億元人民幣，按季更下跌逾5%，反映單位產品利潤變薄。
外電引述花旗報告指出，寧德時代三季度淨利潤低於其預期，主要原因是毛利率不及預期、費用上升及減值損失增加；寧德時代三季度毛利率為19.3%，低於二季度的22.7%和去年三季度的25.2%，這主要是由於確認了較低毛利率的出貨、消費稅的影響，以及電池出口退稅率下調所致。
花旗將該公司2026至2028年盈利預期分別下調9%、14%及15%至860、1030及1220億元人民幣。該股仍是板塊首選，但鑑於業績遜預期，該行預計在所有負面消息被消化後，股價跑贏的下一個窗口期可能是2027年第一季度。由於業績遜預期，花旗將其A股目標價從500元下調至479元人民幣，將H股目標價從765元下調至732元。
野村報告指出，寧德時代第三季業績遜預期，維持「買入」評級，但將目標價由632元下調至408元人民幣。該行認為，長期而言全球電池需求仍具韌性，主要受惠於歐洲及其他新興市場電動車滲透率持續提升，以及能源安全與AIDC部署帶動全球儲能需求強勁增長。
摩根士丹利分析師在一份報告中寫道，電池生產商的品質溢價依然存在，但儲能市場的價格競爭可能會對單位利潤率造成壓力。他們表示，預計市場會出現復甦，但復甦幅度將愈來愈取決於產品組合和競爭強度。
寧德:明年行業需求仍可期
近期部分投資者對明年新能源行業需求的擔憂，寧德時代回應稱，從公司角度看，2027年行業需求依舊可以期待。國內乘用車方面，儘管今年乘用車整體銷量有所下降，但可以看到電動化率在快速提升，並且單車帶電量有較快提升，所以國內新能源乘用車動力電池的增速依然實現正增長。國內新能源商用車的電動化率也在快速提升；歐洲的電動化趨勢具有連續性，不斷有競爭力的新車型推出；其他市場的電動化潛力可能被市場低估。
該公司續稱，在儲能方面，無論是國內還是海外都保持着不錯的增速，特別是海外部分市場的儲能需求比較旺盛。整體而言，全球動力及儲能電池的市場需求可能沒有市場預期的那麼悲觀，仍有不錯的增長潛力。
