2026年10月14日
美國銀行認為，若下周一出爐的中國第三季經濟數據繼續偏弱，內地仍有可能推出一攬子經濟刺激計劃，進一步向市場釋放穩增長和政策轉向的訊號。
美國銀行全球研究部亞洲經濟研究主管兼大中華首席經濟學家喬虹接受彭博採訪時表示，在貨幣政策方面，進一步降準降息仍有必要。此舉可以向市場釋放更明確的寬鬆訊號，配合財政政策共同發揮托底作用。
財政政策方面，喬虹建議，為完成今年約30萬億元預算支出的目標，可以加大對居民部門的直接支持力度，通過現金補貼等方式提升消費能力。同時，可以研究推出針對服務業消費的支持政策。
中國今年首9個月貿易順差升至9380億美元，全年有望超過去年的紀錄，9月出口增長速度超出預期。下周一，中國將公布包括第三季GDP在內的一系列重磅經濟數據。儘管第二季以來經濟表現持續承壓，但中國僅推出力度較為溫和的刺激計劃，貨幣政策仍以結構性政策為主，財政方面決定動用5500億元地方債結存限額。
對此，喬虹認為，決策層的謹慎態度原因有二。首先，中國出口保持較強韌性，一定程度緩解內需不足帶來的增長壓力；其次，在經濟轉型背景下，政策制定者傾向於認為，在新的增長引擎形成之前，傳統政策工具邊際效應可能有限，因此傾向於保留政策空間以應對未來潛在風險。
她指出，逆周期政策的邊際效果雖然較過去有所下降，但政策出台本身具有重要的訊號意義，反映出決策層對當前增長形勢的關注，以及穩定經濟的意願。
展望明年，喬虹預計地方政府專項債和特別國債發行規模整體將與今年大致相當。另外，儘管當前人工智能(AI)相關的投資規模每年不足1萬億，但隨着算力基礎設施和AI應用的持續擴張，AI投資規模有望持續快速增長，未來兩到三年後料可填補房地產下行給中國經濟帶來的缺口。
