2026年10月14日
券商Robinhood最近推出RWA股票鏈上交易，這陣風吹得很快，一時間大行其道，突然又面對流動性問題沉沒了。不過，它衍生了一個很有趣的討論，在美國證券行買賣股票，股東權利應該怎樣釐清？
在證券App上買賣股票看似是簡單操作，輕點一個按鈕，幾秒鐘內即可完成，但背後牽涉的運作機制與交收程序，複雜程度往往令人咋舌。
當我們這些小散戶投資者透過零售經紀商下達買賣指令時，經紀商通常不會直接進行對價，而是把訂單發送至美國紐約的造市商，尋找匹配交易對手。當交易撮合成功後，這筆交易並非立即完成所有權轉移，而是必須進入嚴格的清算與結算程序，此時便輪到美國金融市場的核心樞紐，美國證券存管結算公司（DTCC）發揮作用。
在美國絕大多數的股票交易體系中，DTCC扮演着至關重要的安全網與管理中樞角色。DTCC旗下主要由兩家功能各異但緊密合作的子公司組成，共同維護着市場的運作。首先是......
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區景連 逃出中環
原文請閱今日信報
