2026年10月12日
【高息股/銀行股/恒指/股息/派息/內銀】環球金融市場反覆波動，宏觀經濟、利率走勢仍充滿變數，內銀股近日展現抗跌力強，逆市發威。內銀股普遍有約5厘股息率，加上近日獲大行唱好調高目標價，成為資金尋求防守兼享回報的不俗選擇。本報精選10隻內銀股，股息率介乎逾4厘至6厘，部分股價今年以來更錄雙位數增長，可享息價齊賺，而一手入場費僅千元至約1萬元不等。
摩根士丹利發表報告稱，儘管宏觀經濟放緩重燃擔憂，仍預期未來12至18個月內，去槓桿化繼續穩步推進，將有助支撐主要銀行利潤增長持續回升，以及進一步估值上升，因而上調多間大型銀行盈利預測及目標價；對股份制銀行仍持選擇性態度。
鑑於淨息差早於預期反彈、資產負債表合理增長、手續費收入增長穩健，以及預期未來數年信貸成本下降，應能支的每股股息8%複合年增長率，結合平均約5厘股息率、2027年市賬率0.51倍具吸引力，支持內銀進一步迎來重估(rerating)，上調本港8隻內銀股目標價2%至15%
大摩表示，首選寧波銀行(002142.SZ)，予「增持」評級，目標價上調5%，至50.7元人民幣。看好中國銀行(03988)及建設銀行(00939)H股，因具有穩定利潤增長與具吸引力的股息率，均予「增持」評級，將目標價上調14.9%及15%，至7.7元及13元。預期中行今明兩年股息率分別為5.4厘及5.7厘，建行今明兩年股息率為5.3厘及5.6厘。由於中型股份制銀行風險消化周期存顯著分化，維持選擇性配置，但認為中信銀行(00998)具確定性盈利與股息增長，予「增持」評級，將目標價上調11.7%，至11.5元，預期今年股息率有5.9厘。
大摩予內銀股最新評級及目標價:
| 股份 | 評級 | 新目標價(變幅) | 2026預測股息率 |
| 農業銀行(01288) | 增持 | 8.5元(+14.9%) | 4.9厘 |
| 工商銀行(01398) | 增持 | 10.1元(不變) | 5.5厘 |
| 建設銀行(00939) | 增持 | 13元(+15%) | 5.3厘 |
| 中國銀行(03988) | 增持 | 7.7元(+14.9%) | 5.4厘 |
| 郵儲銀行(01658) | 增持 | 6.8元(+7.9%) | 5.1厘 |
| 招商銀行(03968) | 增持 | 61.5元(+1.8%) | 5.2厘 |
| 中信銀行(00998) | 增持 | 11.5元(+11.7%) | 5.9厘 |
| 民生銀行(01988) | 增持 | 4.7元(-11.3%) | 6.2厘 |
| 交通銀行(03328) | 減持 | 7.2元(+10.8%) | 5.1厘 |
| 光大銀行(06818) | 減持 | 2.4元(-11.1%) | 7.2厘 |
| 重慶農村(03618) | 減持 | 5.5元(+7.8%) | 5.6厘 |
交銀國際指出，銀行股上半年業績向好，淨利潤升3%，增幅均較去年同期改善，其中，上市國有行營收增速亦由去年同期的1.8%提高至9.4%，淨利潤由去年同期的跌0.1%，轉為正增長4.4%，繼續成為行業盈利改善的重要壓艙石。國有行分紅比例均由去年同期約30%提升至31%，股份銀行中招商銀行(03968)派息率達35%，仍為主要上市銀行中最高。截至9月25日主要國有行及招行股息率約4.5厘，其他股份行股息率最高有逾5厘，銀行股股息率普遍高於恒生指數股息率逾1個百分點，上市銀行表現大幅跑贏大市。
交銀國際又稱，當前全球利率及市場環境仍存在較大不確定性，銀行股兼具的穩定派息、較高股息率、相對較低估值的防禦屬性，對投資者具有較強吸引力。儘管今年以來多數銀行股估值回升，但部分銀行與歷史高位仍有差距，多數市淨率低於過去10年平均，預期該板塊仍有一定向上修復空間。在各類銀行中，國有行客戶及負債基礎穩固，淨息差邊際改善，資產品質和風險抵補指標保持穩健，經營韌性相對較強，建議繼續重點關注相關配置機會。
花旗早前報告指出，內地監管部門鼓勵中資透過加派息和回購股份提升股東回報，預期內銀有機會將派息比率逐步提升至40%，帶動板塊估值向上重估，同時股東資金回報率(ROE)將會改善。
花旗又稱，內銀H股現價市賬率約0.6倍，但股息收益率近5厘，相比國際大型銀行股存在折讓，內銀未來有機會出現估值重估，合理市賬率可上升至0.8倍。
以精選10隻高股息內銀股中，光大銀行(06818)股息率最高，以上周五收市價2.83元計，股息率有6.97厘，一手1000股入場費約2830元，惟股價今年跑輸其他內銀股，至今累計下跌22.3%。
至於股價累計升幅最勁為中行，今年以來累漲約37.3%，以上周五收市價6.125元計，股息率僅約4.17厘，為四大國有銀行中最低。一手1000股入場費為6125元。
一手入場費最相宜為民生銀行(01988)，以上周五收市價3.405元計，一手500股入場費僅1702.5元，股息率有6.17厘，惟股價今年以來累跌13.4%。
10隻精選高息內銀股:
| 股份 | 上周五收市價 | 一手入場費 | 今年變幅 | 股息率 |
| 光大銀行(06818) | 2.83元 | 2830元/1000股 | -22.3% | 6.97厘 |
| 民生銀行(01988) | 3.405元 | 1702.5元/500股 | -13.4% | 6.17厘 |
| 重慶農村(03618) | 6.295元 | 6295元/1000股 | +2.4% | 5.73厘 |
| 中信銀行(00998) | 8.435元 | 8435元/1000股 | +21.5% | 5.06厘 |
| 工商銀行(01398) | 7.5元 | 7500元/1000股 | +19.2% | 4.67厘 |
| 郵儲銀行(01658) | 5.42元 | 5420元/1000股 | +1.8% | 4.53厘 |
| 建設銀行(00939) | 9.735元 | 9735元/1000股 | +26.6% | 4.51厘 |
| 交通銀行(03328) | 8.39元 | 8390元/1000股 | +30.1% | 4.38厘 |
| 農業銀行(01288) | 6.485元 | 6485元/1000股 | +12.2% | 4.34厘 |
| 中國銀行(03988) | 6.125元 | 6125元/1000股 | +37.3% | 4.17厘 |
高息股懶人包:
市場一般解讀為，股息率長期維持較高水平，或達5厘或以上水平，長期持續派發股息，為投資者帶來除股價升幅回報外，亦可享定期現金派息回報。高息股屬公司發展成熟、業務穩健、股價波動相對較小的股票。息率計算方法為(每股全年股息/最新每股股價)×100%。不過，須注意的是，由於股價每日變動，所以股息率會隨股價升跌而有所不同。
