2026年10月6日
承接華爾街科企上周五破頂強勢，亞股昨普遍造好，南韓KOSPI指數順利重越7000點關，日經225指數再挨近7萬點，今年首三季領跑的台灣加權指數更刷紀錄新高，上漲2.55%，收報49712點，距離「入伍」咫尺之遙。
對比同區股市，恒指繼續落後，昨開市不久挫至23835點才反彈，多番衝上兩萬四關都受制，到尾段終確認倒升，埋單報24040點，進賬68點；內地黃金周長假未結束缺北水下，主板成交金額降至981億元，不計半日市，是兩年來首次少於千億元。
港股既淡且靜，加上外圍債息漲勢困擾難消除，分析員皆建議候低吸納優質高息股，而在大市低迷下，目前股息率超過5厘的重磅企業中，有港人熟悉的領展(00823)與內地電訊營運商中移動(00941)均達7厘左右，兩公司業務差距大，應可滿足不同投資者，當然銀行和公用電力板塊亦不乏選擇。
不靠高息作招徠的內房股，同樣具留意價值。近期中央針對樓市消息頻傳，先是8月底「禁售樓花」新規，儘管將進一步考驗開發商流動性，但置業者可排除「爛尾」疑慮入市，從內房企股價看，衝擊未算太嚴重，甚至有解讀為利多於弊。其後「類國企」萬科(02202)據報獲「間接支持」，令市場深信利好政策陸續有來。然而，9月底公布的「房貸貼息」涉及支援買家金額最多僅數萬元人民幣，遭批評力度不夠、遠遜預期，導致內房股「稍彈即散」。
中國房地產泡沫爆破，除了行業陷入寒冬，也使宏觀經濟增長持續受到限制，2024年9月底政治局要求助樓市「止跌回穩」，如今兩年光景，由於樓價指數錄得按年跌幅，肯定尚未達標，再拾升浪就更加無從說起；因此，提振樓市谷底復甦、藉機帶動整體經濟恢復，估計仍是政策重點，預料中央將出台其他措施，勢成為刺激內房股的「藥引」。
中指研究院數據顯示，剛過去的9月份，百大房企銷售額僅2421億元人民幣，縱較8月份增加，卻跟傳統旺季不符，10月份似乎亦難樂觀，換句話說，今年「金九銀十」在銷情角度無法為板塊帶來驚喜，惟政策層面依然值得憧憬，相信內房股具回勇條件。
附【圖】所見，多隻內房股跟兩年前相比只有華潤置地(01109)和華潤萬象生活(01209)至今力保不失，民營的龍湖（00960）雖「爆煲」風險低，但股價仍在尋底，其餘國企也乏善足陳，考慮到「華潤孖寶」股息都約5厘，應是板塊中長期穩健之選，其他則只宜配合政策短線操作。
信報投資研究部
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