2026年9月29日
摩根士丹利發表報告指出，中國當局宣布針對性房貸利息補貼及對投資的準財政支持，但整體方案規模溫和，不足以打破去槓桿陷阱，預料全年實質GDP增長仍將接近4.5%至5%目標範圍的下限。
大摩形容，是次房貸補貼屬「小規模、針對性」。補貼主要惠及非一線城市首套房，該行估計每年補貼約150億至200億元(人民幣‧下同)，處於該行及市場預期的低端。不過，報告強調，政策訊號效應比實際作用更重要，儘管對銷售提振有限，但已表明北京現在願意動用中央財政預算支持住房需求。
準財政支持方面，人民銀行將1年期抵押補充貸款(PSL)利率下調25個基點，以支持「六張網」項目；同時新增7000億元再貸款額度，其中科技創新獲增2000億元，中小企獲增5000億元，在預算執行緩慢之際提供補充資本開支支持。
大摩認為，這是為增長保底的溫和方案，不太可能扭轉基於信心不足的居民去槓桿趨勢。該行列舉三大制約：就業市場前景疲弱、現有房貸利率仍高達3%；加上結構性土地銷售下滑及地方政府債務高企，政策緊縮的風險仍在。該行因此預期，全年實質GDP增長仍將接近4.5%至5%目標範圍的低端。
