大行報告丨大摩首予中際旭創H股目標1385元 AI光模組需求強

摩根士丹利首次覆蓋中際旭創(03308)H股，予「增持」評級，目標價1385元。恢復覆蓋中際旭創(300308.SZ)A股，亦予「增持」評級，目標價為1205元人民幣。

大摩指出，隨着雲服務提供者建設人工智能(AI)工廠，預計AI數據中心網絡強度將進入多年上行周期，並在2026至2028年推動高端AI光模組需求將強勁增長，預測需求將從2025年約2000萬升至今年約7300萬隻，2027年及2028年增至約1.41億及約1.5億隻，對應2026至2028年複合年增長率約43%。中際旭創是800G和1.6T商業化先行者，有望在3.2T繼續保持領先。

大摩表示，中際旭創H股以2027年預期市盈率14.4倍交易，較全球同業折讓58%；A股則以13.6倍預測市盈率交易，較A股行業同業折讓75%，認為該估值折讓反映投資者擔憂零部件短缺和共封裝光學顛覆可能成為收入與盈利快速增長的關鍵風險。

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