昨日 15:06
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊指出，A股今年更多是由盈利驅動，而非估值提高所推升。他預計，今年整體A股盈利預測增長15%左右，指工廠生產者出廠價格指數(PPI)上行，有助帶動企業收入復甦，另第二季資本市場活躍，也帶動了券商、保險等金融板塊收入。
孟磊續指出，A股利潤率出現了非常明顯的改善，因有「反內捲」及其他支持政策，且內地企業海外收入佔比不斷提高。惟他認同，A股估值被抑制，稱會留意有沒有潛在的資金流釋放，幫助其長期估值均值往上提升。
雖然內地居民存款有望成為長期支持A股的資金來源，孟磊坦言，並非「一蹴而就的過程」，居民不可能很快把所有的存款都搬出來流向股市，主因是他們的風險偏好不是很高，需要一些保本的穩定收益，因此可能普遍會較偏好保險產品及理財產品等。
談到A股去槓桿，孟磊認為已告一段落，但認同A股市場反彈力度和節奏可能相對偏向於平緩，因公募基在次季度末對科技板塊的配置達到了歷史峰值，進一步加倉科技股空間有限。
行業方面，瑞銀料A股上升板塊會擴大，因盈利改善有助推動中上游的材料或農業等板塊出現行情修復，另該行對出海、工業及高分紅等相關主題關注度也加大。
儘管如此，孟磊強調科技股仍是主線，也看好A股當中的增長股。不過，展望第三季以後，全球科技股可能會有一定放緩，畢竟對於科技的爭議討論愈來愈高，而且十年期美債息往上走，中長線投資者可能會增持債券，減少對新興市場股票配置。
