2026年8月31日

SHEIN IPO丨希音暗盤收跌14%

中國快時尚服飾銷售平台希音(SHEIN)(00625)明日掛牌，暗盤收跌14%。

據耀才證券交易場顯示，該股暗盤低見40.02元，較招股價48.56元，下挫17.59%；收報41.8元，跌13.92%。一手100股，賬面蝕676元。

希音計劃全球發售近2.8億股B類股份，其中香港發售佔10%，每股發行價48.56元，略高於招股價範圍中位數48.55元。按此計算，集資約136億元。

面對增長放緩和關稅問題，市場質疑其未來的增長潛力，認為估值或許仍然偏高，這可能令其周二上市股價承壓。根據彭博行業研究估算的計算顯示，希音的IPO使其預期市盈率達到15倍以上。

Allspring Global Investments投資組合經理Gary Tan表示，以15倍市盈率來看，該股在尚未實現增長復甦之前，股價已部分反映這一預期。在管理層證明其商業模式重塑能夠重燃增長之前，上市後的投資者偏好可能會較為謹慎。

國金證券發表報告稱，看好希音供應鏈理順後的收入修復，以及海外倉規模效應兌現、履約費用率回落以及平台化放量，中長期盈利有望改善，首次覆蓋該集團予「增持」評級。