2026年8月31日
國金證券發表報告稱，看好希音(SHEIN)(00625)供應鏈理順後的收入修復，以及海外倉規模效應兌現、履約費用率回落以及平台化放量，中長期盈利有望改善，首次覆蓋該集團予其「增持」評級。
另外，國金證券指出，希音2025年收入增速下行，主要由於歐美T86小包政策取消導致供應鏈擾動；預計今年下半年起，在低基數下增速將回升，核心驅動能力，則來自其履約方式轉型、協力廠商平台商家生態擴張，以及新興市場滲透。
預計希音2026至2028年營業額分別為448.87億美元、483.01億美元及517.24億美元，按年增幅分別為7.3%、7.6%及7.1%；純利預期為13.73億美元、19.27億美元及22.22億美元，即按年升33.5%、40.4%及15.3%，毛利率預期介乎70.5%至70.6%。
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