2026年8月31日
中國快時尚服飾銷售平台希音(SHEIN)(00625)將於明日在港交所正式掛牌，估值約260億美元，與4年前約1000億美元的估值相比，大幅下降七成。面對增長放緩和關稅問題，市場質疑其未來的增長潛力，認為估值或許仍然偏高，這可能令其周二上市股價承壓。
希音計劃全球發售近2.8億股B類股份，其中香港發售佔10%，招股價介乎47.6港元至49.5元。據報希音計劃把發行價定於每股48.56元，略高於招股價範圍中位數48.55元。按此計算，集資約136億元。
根據彭博行業研究估算的計算顯示，希音的IPO使其預期市盈率(本益比)達到15倍以上。這一水平約為其競爭對手Temu母公司拼多多7.4倍市盈率的兩倍，也高於香港基準恒生指數10.7倍的市盈率。與阿里巴巴集團(09988)亦相當，基於過去12個月的盈利，阿里在香港上市的股票市盈率為15倍。
Allspring Global Investments投資組合經理Gary Tan表示，以15倍市盈率來看，該股在尚未實現增長復甦之前，股價已部分反映這一預期。在管理層證明其商業模式重塑能夠重燃增長之前，上市後的投資者偏好可能會較為謹慎。
Guinness Global Investors首席投資官Edmund Harriss稱，不太確定希音究竟有哪些獨特優勢能讓他覺得非買不可；他對自己在某隻中國基金中10%的阿里巴巴頭寸已經相當滿意了。「他們是行業巨頭，我知道他們如今的運營方式，而且也面臨着同樣的競爭壓力。」
